ICCC 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ICCC 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
奶牛和肉牛养殖户购买 Immucell Corp 的 First Defense 产品,用于预防新生牛犊感染病原体后发生腹泻。公司从富含抗体的牛初乳,也就是母牛产犊后最初分泌的乳汁中,提取并加工抗体,制成供牛犊口服的产品。这些产品直接提供现成抗体,而不是像疫苗那样依靠牛犊自身产生免疫反应。
First Defense 贡献了几乎全部产品收入,业务主要集中在美国奶牛和肉牛养殖业。公司主要向动物保健产品经销商销售,再由经销商转售给养殖场、兽医诊所和农牧用品商店;其中两家大型经销商贡献了大部分销售额。生产依赖合作牧场提供符合要求的初乳,以及抗体浓缩、纯化工艺的正常运行。First Defense 在美国依据美国农业部的产品许可销售,持续销售须符合监管要求,并获得用于验证产品效力的参考标准的续期认可。
公司已将资源转向 First Defense,不再推进自行生产用于治疗奶牛隐性乳房炎的在研产品 Re-Tain。此前,美国食品药品监督管理局认定 Re-Tain 的合同制造商未达到生产规范要求。公司计划完成正在进行的研究,再寻找被许可方或合作伙伴,不再追加自有 Re-Tain 生产能力的资本投入。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
ImmuCell 的业绩取决于 First Defense 在犊牛腹泻预防市场的采用情况和市场份额,Boehringer Ingelheim 和 CEVA 也在这个市场参与竞争。
硕腾与 ImmuCell 的 First Defense 争夺奶牛和肉牛养殖户预防犊牛腹泻的支出,其一款腹泻产品价格约为 ImmuCell 产品的一半,但没有预防大肠杆菌的功效声明。硕腾在美国销售的孕牛疫苗也与 ImmuCell 的新生犊牛产品竞争,值得关注其腹泻产品定价和母牛疫苗动态。
礼蓝动物保健在美国向奶牛和肉牛养殖户销售孕牛疫苗,与给新生犊牛使用的 ImmuCell First Defense 抗体产品争夺预防支出。值得关注其母牛疫苗动态:ImmuCell 估计,通过孕牛进行预防所覆盖的犊牛数量,约为直接给犊牛使用产品所覆盖数量的两倍。
默沙东的动物保健业务在美国通过兽医、分销商等渠道向养殖户销售孕牛疫苗,与 ImmuCell 的新生犊牛腹泻预防产品竞争。应关注这些疫苗的动态,而非默沙东的整体销售额,因为其收入主要来自人用药品。
硕腾 财报ZTS
硕腾的财报会显示,养牛户对犊牛腹泻预防产品的支出和对孕牛疫苗的需求,是否正挤压Immucell Corp的First Defense市场。
重点看硕腾犊牛腹泻产品的需求或定价,以及孕牛疫苗的相关消息。若低价产品需求增强或定价更有竞争力,养牛户可能转走部分原本用于First Defense的支出;若需求转弱或定价承压,Immucell Corp的高价产品面临的竞争压力就较小。孕牛疫苗若更受欢迎,也会以不同的预防方式争夺同一批养牛户的预算。
Immucell Corp 财报这家公司
这份财报会显示,Immucell Corp 能否在扩大犊牛腹泻预防产品销量时守住毛利率。
把Scours产品销售额和毛利率放在一起看:销售额增长、毛利率也稳住,说明扩产带来的出货增长没有被生产成本或降价压力吞掉;销售额增长但毛利率走低,则说明增长的质量变弱,生产成本或价格承压正在侵蚀这门生意的盈利空间。