HITI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
HITI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
High Tide Inc. 经营加拿大大麻零售连锁 Canna Cabana,以折扣会员店模式和 Cabana Club 会员计划销售产品。消费者在获得省级许可的门店购买大麻产品及使用配件,加拿大实体店业务贡献了几乎全部收入。这门生意依赖持牌生产商供货、进货成本与售价之间的差额,以及各门店持续保有经营许可;新开或扩建门店也需要监管批准。
规模较小的业务包括通过 Grasscity、NuLeaf Naturals 等品牌在线销售配件和工业大麻衍生产品,以及通过 Remexian 在德国进口和批发医用大麻。Remexian 向第三方种植商采购,向药房和分销伙伴销售,并依靠外部加工商处理和发运产品。它支付供应商订金的时间远早于收到德国客户货款,因此库存和订单会占用资金。
线上工业大麻业务受到产品销售范围的法律限制。High Tide 仍在允许销售的美国州出售工业大麻衍生的 Delta-9 产品,但这些产品在联邦法律下是否合法尚不明确;已安排生效的联邦工业大麻定义变更将禁止其中许多产品。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Sundial Growers Inc. 旗下 Value Buds 和 Spiritleaf 门店与 High Tide 的 Canna Cabana 争夺加拿大购买成人用大麻及配件的消费者。观察其大麻零售销售,而非酒类销售,更能看出 Canna Cabana 折扣会员店面临的竞争。
Organigram Global Inc. 生产覆盖不同价位的大麻产品,其品牌背后的加拿大消费需求也影响 High Tide 的 Canna Cabana 门店。其干燥大麻花、预卷大麻烟和软糖的需求,能反映消费者偏好的产品和价位。
Village Farms International, Inc. 通过 Pure Sunfarms 和 Rose LifeScience 生产加拿大大麻,与 High Tide 门店共同受到消费者支出和产品价格的影响。对照 High Tide 时,应关注其加拿大大麻业务业绩,而非果蔬或可再生天然气业务。
Cronos Group Inc. Common Share 与 High Tide 的联系既在大麻销售,也在融资:它向服务 Canna Cabana 等零售商的加拿大批发体系销售品牌产品,并持有可转换为 High Tide 股票的债权及购股权证。可关注加拿大消费者对 Spinach 和 Lord Jones 的需求,以及贷款转股或权证行权的动向。
Tilray Brands, Inc. 作为生产商,与 High Tide 同受加拿大成人用大麻需求影响,并在德国医用大麻市场与 High Tide 的 Remexian 分销业务竞争。观察这项竞争,应关注其德国医用大麻销售。
Canopy Growth Corporation 在加拿大销售成人用大麻,并在德国销售医用大麻,与 High Tide 的零售市场和 Remexian 服务的客户群都有重叠。其德国医用大麻业务值得关注,可用来观察 Remexian 向德国药房进口及分销大麻时面临的竞争。
极光大麻服务德国医用大麻患者,与 High Tide 旗下 Remexian 进口并分销给德国药房的产品竞争。观察 Remexian 面临的竞争,应关注极光大麻的德国医用大麻业务,而非其加拿大直接面向患者的销售。
Sundial Growers Inc. 财报SNDL
Sundial Growers的 cannabis 零售业务与Canna Cabana争夺加拿大顾客;这份财报能看出顾客消费和价格压力如何影响这块共同的市场。
重点看Sundial Growers的大麻零售销售和相关利润率:销售增长、利润率稳住,说明顾客仍在消费,零售商未必需要牺牲太多利润来留住他们,Canna Cabana面对的市场压力较轻;销售走弱、利润率也收窄,则说明共同客群或定价都承压,High Tide的门店也可能更难带动销售并守住利润。
极光大麻 财报ACB
极光大麻的德国医用大麻业务与Remexian争夺药房客户;这份财报能显示两家共同面对的市场里,竞争者的销售势头如何。
看极光大麻德国医用大麻销售的变化,并结合相关业务利润表现。销售增长且利润表现稳健,说明它在德国药房市场的竞争力增强,Remexian要争取客户可能更难;销售疲弱或利润承压,则显示这家竞争者的扩张或经营能力有限,但不等于Remexian必然会增加销售。
Cronos Group Inc. Common Share 财报CRON
Cronos Group持有High Tide的债务,这份财报可能显示债务是否转成High Tide股份,从而改变公司的还款负担和股东持股比例。
看Cronos Group对这笔High Tide债务的披露,并留意是否提到转换。若债务转成股份,High Tide要偿还的本金会减少,但现有股东持股会被摊薄;若债务仍未转换,这笔本金仍是公司的偿债负担。单凭Cronos Group的经营业绩,不能判断High Tide的销售或现金流表现。
Organigram Global Inc. 财报OGI
Organigram Global的加拿大大麻产品面向与Canna Cabana相同的消费者;其不同产品和价位的销售表现能反映顾客偏好的变化。
若财报按产品类别或价位披露销售,把干花、预卷和软糖等类别放在一起看。多个类别、多个价位都卖得稳,说明消费者需求较广,Canna Cabana的选品更有支撑;若销售集中在少数类别或价位,或某些类别转弱,则说明顾客偏好分化,High Tide门店需要面对更具体的商品和价格取舍。