GOLF 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
GOLF 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Acushnet Holdings Corp. 面向愿意投入时间和金钱提升球技的高尔夫球爱好者。Titleist 高尔夫球和球杆贡献了大部分收入,其中包括 Vokey Design 挖起杆和 Scotty Cameron 推杆。FootJoy 球鞋、手套和服装是第二大业务,球包、旅行用品及其他高尔夫球装备的收入占比较小。
公司的主要付费客户是球场商店和高尔夫球专业零售商。在主要市场,公司直接向这些零售商供货,在其他市场则通过经销商销售;旗下品牌也通过自营网站销售产品。新品上市会带动零售商备货,但后续补货取决于这些库存能否卖给球友。
需求取决于参与高尔夫球运动的人数和打球轮次,尤其是打球过程中需要补充的高尔夫球。许多市场的打球季节受到天气限制。FootJoy 几乎所有球鞋还依赖供应伙伴 Myre Overseas Corp.,通过 ACL FootJoy 的安排在越南生产。公司的球和球杆须符合《高尔夫球规则》才能成为合规器材,因此设计和性能受到规则限制。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Acushnet Holdings Corp.的业绩取决于高尔夫参与度、打球轮次和高端装备支出,而这份名单之外的TaylorMade和Ping也是值得关注的重要装备对手。
Callaway Golf Company在高尔夫球、球杆和推杆上与Acushnet Holdings Corp.旗下Titleist及Scotty Cameron争夺球手的装备支出,也在高尔夫手套上与其竞争。关注Callaway的高尔夫球和球杆销售,可了解Acushnet旗下Titleist装备业务面临的竞争压力。
FST Corp.与Acushnet Holdings Corp.都受球手购买和升级球杆的需求影响:FST向球杆品牌、经销商及定制配杆的球手销售KBS杆身,Acushnet则销售Titleist球杆。FST的高端杆身收入可反映高端球杆购买和升级需求,这也是Titleist值得关注的需求。
Acushnet Holdings Corp. 财报这家公司
Acushnet这份财报会显示,高尔夫球具、球和FootJoy产品的销售,能否在成本压力下继续带来利润。
把净销售额和毛利率放在一起看:销售增长、毛利率稳住或回升,说明需求增长没有被折扣或成本上涨吞掉;销售转弱或毛利率下滑,则说明顾客购买减少,或关税等成本正在挤压产品带来的利润。
Callaway Golf Company 财报CALY
Callaway这份财报会显示,高尔夫球手在球和球杆上的消费是否有韧性,这些品类与Acushnet的Titleist直接竞争。
看Callaway的球和球杆销售:两者都增长,说明球手对相关装备的需求有支撑,Acushnet的Titleist也面对较有力的品类需求;两者走弱,则说明球手可能在收紧装备支出,Titleist面对的市场也可能转弱,但Callaway的销售不能单独证明Acushnet的份额变化。
零售销售环比(10月)
Acushnet主要通过零售商销售高端Titleist高尔夫装备和FootJoy高尔夫服饰,因此零售额反映消费者支出,可能带动或削弱零售商对其产品的订货。
零售额强劲,说明消费者支出增加,可能支持零售商订购Acushnet的高尔夫产品;零售额疲弱,则说明需求可能转弱并令订货承压,但该数据并不显示支出是否用于高尔夫产品。