FISN 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
FISN 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Deep Fission, Inc. 正在开发 Gravity Reactor,最初面向超大规模数据中心及其他数字基础设施供电。该设计将水冷核反应堆置于地下深处的垂直钻孔中,利用水柱压力辅助运行,并利用周围地层提供屏蔽。公司尚未部署商业反应堆,也尚未产生收入。
按照计划,用电客户将通过长期购电协议或类似安排,向反应堆项目支付电费。Deep Fission 将保留部分项目的股权,以分享项目现金流;同时计划向客户和项目合作方收取反应堆交付及项目开发费用,并在后续通过技术许可、运行和维护服务持续收费。公司尚未签订具有约束力的商业售电安排,因此这些收入来源仍处于规划阶段。
商业部署取决于设计验证、适合地下部署的场址、核燃料供应,以及能否筹集大量额外资金。公司目前主要通过发行股权融资,尚未落实持续大规模部署所需的燃料供应。美国能源部现有授权仅涵盖开发、示范和测试,不允许商业运营。在美国开展商业运营还须取得美国核管理委员会的许可证,而公司目前尚未取得该许可。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
NuScale Power与Deep Fission争取希望购买模块化核电站的客户,两家公司都在开发压水式轻水反应堆。NuScale地上模块的商业部署进展,可作为衡量Deep Fission仍在开发的地下方案的参照。
Oklo与Deep Fission都计划通过长期购电协议,向客户出售小型核电站的电力。值得关注Oklo的Aurora售电计划:它打算主要靠出售电力和热能而非反应堆设计赚钱,而Deep Fission预计通过保留项目股权分享现金流。
X-Energy与Deep Fission争取希望由模块化核反应堆供电的数据中心、工业和公用事业客户。值得关注X-Energy面向陶氏和亚马逊的首批Xe-100项目进展,这些市场也是Deep Fission的目标,但后者尚未部署商业反应堆。
Nano Nuclear Energy Inc.与Deep Fission争取希望用小型核反应堆替代传统大型电站的客户。值得关注它收购的KRONOS和LOKI反应堆技术的开发进展;与Deep Fission可比较的是这些反应堆项目,而非其另外开展的燃料和咨询业务。
Fervo Energy Company向超大规模数据中心运营商和公用事业客户提供可靠的地热电力,与Deep Fission计划提供的核电形成竞争。Fervo已签署涵盖658兆瓦的有约束力购电协议;另可关注其与谷歌的数据中心框架协议所涉及的潜在购电机会,但该框架并非有约束力的购电协议。
星座能源已向商业和工业客户出售核电,而Deep Fission希望用新反应堆争取这些客户。星座能源的零售业务在2025年供应了约147太瓦时电力,主要面向商业和工业客户,显示出Deep Fission面对的既有客户基础。
Deep Fission, Inc. 财报这家公司
Deep Fission 这份财报会让人看到,现金消耗和反应堆研发支出是否还在公司能承受的范围内。
把经营活动现金流出、现金余额和研发支出放在一起看。现金流出受控、研发继续推进,说明现有资金更经用;现金流出加快、研发支出上升,却看不到相应进展,说明资金压力可能更早加重。读者要判断的是,公司能否用现有资金继续推进反应堆开发,还是必须更快筹集更多资本。
NuScale Power 财报SMR
NuScale Power 的财报会显示,它的地面模块离商业部署走到了哪一步,为 Deep Fission 的地下反应堆提供直接的竞争参照。
看 NuScale Power 披露的商业部署进展,以及开发是否仍在推进。进展明确,说明模块化核电方案正向客户靠近,也会抬高 Deep Fission 争取买家的竞争门槛;若进展有限或延后,说明把这类反应堆推向商业应用仍不容易,但不能据此断定 Deep Fission 的地下设计也会遇到同样结果。读者得到的是商业化进度的参照,而不是 Deep Fission 自身的验证。
X-Energy 财报XE
X-Energy 的财报会显示,Dow 和 Amazon 的模块化核电项目进展如何,让 Deep Fission 看清工业和数据中心客户是否正把核电计划推向落地。
看 Dow 和 Amazon 项目的披露进展。项目向部署推进,说明 Deep Fission 想争取的工业和数据中心客户正在推进模块化核电方案,但不代表这些客户会选择 Deep Fission;项目停滞或延后,则说明客户兴趣还不等于可落地的订单。结论是目标市场的核电项目是否在向前走,而不是 Deep Fission 已经获得客户。