COLD 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
COLD 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Americold Realty Trust, Inc. 为食品生产商、分销商和零售商(包括电商)提供冷藏和冷冻仓储。公司拥有大部分仓库,帮助客户将食品从生产环节送入配送网络,再流向门店和消费者。客户既支付仓储空间费用,也为货物入库、按订单拣箱和快速冷冻等操作付费。仓储及货物操作服务贡献了绝大部分收入,其中操作服务收入高于租金和仓储收入。运输服务和代管其他企业拥有的仓库是规模较小的业务。
收入取决于客户存放多少库存,以及有多少货物进出仓库。许多合同期限较短或按月续约,不保证固定付款;也有部分客户承诺为预留空间付费。一批合作多年的大客户贡献了相当一部分仓库收入,某些专用设施仅服务少数客户。
Americold 以房地产投资信托(REIT)的形式运营。为保持这一税务资格,公司必须分配大部分应税所得,并遵守有关收入来源和资产构成的规定。这些要求限制了可留存用于投资的资金,也可能限制公司开展的业务和投资。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Americold的业绩取决于冷冻和易腐食品产量、客户库存及冷藏仓库出租率的竞争,而非整体房地产投资信托基金需求;Lineage是值得关注的对手。
Lineage与Americold争夺食品生产商和分销商的业务,为其冷冻和易腐食品提供仓储、货物处理及温控运输服务。关注Lineage的仓储收入,以及仓库选址和运输能力方面的消息:客户的运输成本通常高于仓储成本,这些能力会影响客户把业务交给谁。
美联储利率决定
美联储利率决策会影响美冷的借款成本:利率上升可能增加浮动利率债务和未来融资的利息支出,挤压仓库运营和分红可用的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率高于预期,可能增加美冷未通过利率互换固定利率的浮动债务利息,减少运营和分红可用的现金;利率低于预期则可能缓解这项压力。
低于预期时
利率低于预期,可能降低美冷未通过利率互换固定利率的浮动债务利息,并降低未来借款成本,让运营和分红留有更多现金;利率高于预期则可能产生相反影响。
JOLTs职位空缺数(9月)
职位空缺反映雇主对员工的需求;这会影响美冷运营温控仓库、提供仓储和装卸服务所需的工资和人手。
市场预期7.0M上次公布7.079M
高于预期时
职位空缺增加,可能加剧企业争抢员工,推高美冷的工资成本,或使仓库更难招足人手、维持运营;空缺减少则可能缓解这些压力。
低于预期时
若读数低于预期的7.0M,它也低于前值7.079M。职位空缺减少,可能缓和企业争抢员工的竞争,帮助美冷控制工资成本并为仓库配足人手;空缺增加则可能加大工资和人员配置压力。
Americold Realty Trust, Inc. 财报这家公司
Americold靠冷库出租、仓储和货物处理服务赚钱,这份财报会显示客户使用这些服务带来的收入,能否覆盖仓库运营成本。
把仓储租金和服务收入与Warehouse业务的贡献利润率放在一起看。收入稳住、利润率持平或上升,说明客户需求和收费撑得住仓库成本;收入走弱或利润率下滑,则说明客户用量或收费承压,或电力、人工等成本吞掉了收入,仓库业务的盈利能力在变弱。
非农就业人数(10月)
月度就业报告统计新增或减少的岗位;就业增长较强可能令劳动力市场趋紧,推高美冷运营温控仓库和提供装卸服务的工资成本,或增加招聘难度。
就业增长较强,说明招聘环境可能趋紧,美冷仓库的工资或人员配置压力可能上升;增长较弱则可能缓解压力,但不能据此确定美冷实际用工成本的变化。
Lineage, Inc. 财报LINE
Lineage与Americold都争取食品生产商和经销商的冷藏仓储、处理及运输业务;Lineage的财报会显示客户对这套服务的需求和运输能力如何。
看Lineage的仓储收入,并留意仓库地点和运输能力的变化。仓储收入走强、运输能力也完善,说明客户愿意为仓储处理加运输的组合服务买单,Americold争取同类客户时面对的竞争更强;收入走弱或运输能力受限,则说明这类服务需求或Lineage的竞争力承压,Americold更有机会争取客户。