BRBR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BRBR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
BellRing Brands, Inc. 面向希望方便补充蛋白质的消费者。Premier Protein 即饮蛋白饮品贡献了大部分销售收入;Dymatize 业务规模较小,主要向健身人群提供蛋白粉。公司把产品卖给零售商和分销商,再由这些客户通过门店和电商销售给消费者。收入主要来自美国。
沃尔玛及其旗下包括山姆会员店在内的关联企业,加上 Costco 和亚马逊,合计贡献了大部分销售收入。因此,公司很大程度上依赖这些客户持续采购和销售其产品。公司与客户没有重大的长期供货协议,而客户会定期重新评估所售商品。
公司的全部即饮蛋白饮品和大多数其他产品都由外部代工厂生产,其中一家供应了 Premier Protein 饮品的很大一部分,能否获得足够产能直接影响销售。代工合同通常约定最低采购量,即使需求转弱,公司仍须履行采购承诺。公司及其代工厂还须遵守食品安全和标签规定。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
BellRing 的业务以蛋白饮品为主,业绩不仅取决于与雀巢营养品牌的竞争,也受蛋白原料成本和代工产能是否充足影响。
易美味旗下 Quest、Atkins 和 OWYN 的蛋白饮品及蛋白粉,与 BellRing 的 Premier Protein 和 Dymatize 争夺营养产品消费者和零售货架空间。关注其即饮蛋白饮品销售和货架空间的增加,可判断 BellRing 核心业务面临的竞争压力。
康宝莱的蛋白饮品和代餐与 BellRing 争夺消费者,但康宝莱向自用或转售产品的独立会员销售,不同于 BellRing 的零售模式。关注其体重管理业务销售,这项业务包含蛋白饮品和代餐,能反映这些产品的竞争情况。
BellRing 的部分蛋白饮品供应依赖 POST HOLDINGS, INC.:Post 的餐饮服务业务有一家工厂为 BellRing 生产蛋白饮品,由 BellRing 支付代工费用。该工厂的生产消息直接关系到 BellRing 核心产品的供应。
易美味 财报SMPL
易美味的财报会显示,它的即饮奶昔是否正从 Premier Protein 和 Dymatize 手中争夺零售货架与营养品消费者。
看易美味即饮奶昔的销售和货架份额变化。两者都增长,说明它正在同 BellRing 的主力奶昔争夺零售空间和顾客,BellRing 面临的货架竞争更强;销售走弱或货架 gains 停滞,则说明这条竞争压力暂时较小,但不能据此判断 BellRing 自己的销售。
美联储利率决定
美联储政策利率是借款成本的重要基准,利率变化会推高或降低 BellRing 浮动利率循环信贷的利息支出,进而影响可用于经营的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
借款成本上升会增加 BellRing 浮动利率循环信贷的利息支出,留给经营及其他需求的现金就会减少。
低于预期时
借款成本下降会减轻 BellRing 浮动利率循环信贷的利息支出,留给经营及其他需求的现金就会增加。
BellRing Brands, Inc. 财报这家公司
BellRing Brands 这份财报会显示,Premier Protein 奶昔带来的销售增长,能否抵消产品和运营成本对利润的挤压。
把 Premier Protein 的销售和营业利润放在一起看:销售继续增长、营业利润也回升,说明铺货和促销带来的销量没有被成本吞掉;销售增长而利润仍受压,则说明产品、法律、广告或仓储配送成本仍在抵消新增收入,BellRing 的核心品牌还没有把增长转成更好的经营回报。
零售销售环比(10月)
零售销售反映消费者在商店的支出;沃尔玛及其关联公司、Costco 和 Amazon 约占 BellRing 销售额的 74%,因此消费者支出变化可能影响零售商对 Premier Protein 蛋白饮料和 Dymatize 蛋白粉的采购,以及 BellRing 获得的销售收入。
如果零售销售显示消费者支出走强,可能支撑主要客户对 BellRing 蛋白饮料和蛋白粉的采购;如果显示支出转弱,采购和 BellRing 的销售可能承压。