BORR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BORR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
油气生产商聘请 Borr Drilling Limited 在浅海钻探油气井,并对现有油气井进行修井作业。公司提供自有的自升式钻井平台、设备和作业人员,合同可覆盖单口井、一组井或约定期限。收入主要来自按日收取的服务费,而不是分享油气产量;油气井能否产出的经济风险由客户承担。
客户包括综合性石油公司、国有油气生产商和独立运营商。收入较为集中于少数大客户,其中埃尼和 PTT Exploration and Production 是最大的客户之一。业务取决于生产商是否投入资金开发海上项目,以及公司的平台能否持续获得合同并正常作业。平台供给过剩会压低日费率并导致闲置,设备故障或天气造成的停工也可能降低现有合同下实际收取的费率。
平台必须取得政府许可并持有有效的船级证书才能运营。各地的海上钻井规定、环保要求和制裁措施会限制公司在哪里作业、为谁提供服务,贸易管制则可能延误关键设备的供应。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Borr Drilling Limited的业绩取决于全球自升式钻井平台的供需:沙特阿美的钻井平台合同决策影响市场日租金,Eni则是其已披露的最大客户。
华仕伯与Borr Drilling Limited直接争夺油气生产商的海上钻井合同,两家公司都提供钻井平台和人员,按日收费。华仕伯拥有庞大的高端自升式平台船队,其新签自升式平台合同和日租金值得关注,可帮助判断Borr面临的价格竞争。
诺布尔与Borr Drilling Limited争夺油气生产商的浅水钻井合同,为客户提供海上平台钻井。判断Borr高端自升式平台面临的竞争,应关注诺布尔高规格自升式平台的合同,而不是其规模大得多的深水船队。
西钻国际与Borr Drilling Limited的钻井收入都依赖油气公司的海上钻井预算,但西钻国际主要使用浮式平台,Borr则使用浅水自升式平台。西钻国际钻井平台的开工情况可反映海上钻井活跃度,却不能直接代表Borr自升式平台的需求。
越洋钻探与Borr Drilling Limited都依赖油气生产商投资海上油气井,通过提供平台、设备和人员钻井获得收入。越洋钻探的深水及恶劣环境浮式平台收入可帮助观察这一投资周期,但不能直接反映Borr的浅水自升式平台市场。
Tidewater, Inc.与Borr Drilling Limited都依赖海上项目活动:海上能源客户向Tidewater支付海运服务费用,向Borr支付钻井平台和人员服务费用。Tidewater在主要海上能源产区的运输业务,可从另一个角度反映支撑Borr平台需求的项目活跃度。
EIA原油库存变化(10月16日)
美国能源信息署(EIA)每周公布的原油和汽油库存反映石油市场趋紧还是趋松,可能影响油价及客户用于聘用Borr Drilling自升式钻井平台、支付日费的钻井预算。
市场预期-0.3M上次公布-8.557M
高于预期时
若读数高于预期的-0.3M,它也高于前值-8.557M。如果库存高于预期,供应趋松可能压低油价,促使勘探与生产客户削减海上钻井预算,从而减少对Borr Drilling平台的需求,或压低其可争取的日费。
低于预期时
如果库存低于预期,供应趋紧可能支撑油价,促使勘探与生产客户维持或增加海上钻井预算,从而支撑对Borr Drilling平台的需求或其可争取的日费。
诺布尔 财报NE
诺布尔的高规格自升式平台与Borr Drilling Limited争夺浅水钻井合同,它的合同和日租金会显示这类平台的需求与报价竞争。
看诺布尔高规格自升式平台新签合同的数量和日租金。如果合同增加、租金站稳,说明油气公司仍愿意为这类平台付费,Borr Drilling Limited的市场也有支撑,但诺布尔拿下的工作就是它没拿到的竞争机会;如果合同减少或租金下滑,可能是需求转弱,也可能是竞标压价,Borr Drilling Limited后续续约和新签合同的议价空间都会受压。
美联储利率决定
美联储利率决策会影响借款利率,进而影响Borr Drilling巨额债务的利息支出,以及为大额到期债务再融资的成本。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果美联储的利率决定高于预期,浮动或重新定价的债务及新增借款利率可能上升,Borr Drilling续借或延长期限时的融资成本也可能增加。
低于预期时
如果美联储的利率决定低于预期,浮动或重新定价的债务及新增借款利率可能下降,Borr Drilling续借或延长期限时的融资成本也可能减轻。
Borr Drilling Limited 财报这家公司
Borr Drilling Limited靠自升式钻井平台按日收取租金,这份财报会显示平台带来的收入能否抵过运营成本和利息。
把日租收入和运营成本放在一起看,再看经营现金流能否在支付利息后留下余地。收入稳、成本受控且现金流跟得上,说明在运营的平台正把合同转成可用现金;收入走弱或成本上升、现金流跟不上,则说明停工、运营平台减少或维护支出正在挤压这门生意。