BMI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BMI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Badger Meter, Inc. 帮助水务公司计量客户用水量,以便收取水费,同时监测水质和污水系统。其 BlueEdge 产品将水表、传感器与通信、软件和支持服务结合起来。水务公司购买这些设备及配套软件和服务,贡献了公司绝大部分收入。
ORION Cellular 设备通过蜂窝网络传送水表读数,让水务公司无需自行建设和维护抄表通信网络。BEACON 云软件将读数整理成数据看板和提醒,也让用水客户查看并管理用水情况。规模较小的另一项业务向工商业客户销售测量和控制流体的仪器。
水务业务主要面向北美,尤其是美国,但销售并不依赖某一家大客户。需求取决于水务公司的预算,以及为水表更换和系统升级筹措资金的能力。盈利也取决于客户购买的产品组合:联网水表、软件和监测产品的利润率通常高于基础水表。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
赛莱默通过 Sensus 与 Badger Meter 争夺水务公司的智能水表采购支出,其更广泛的水务设备也依赖同一类投资预算。要判断 Badger Meter 联网水表的需求,赛莱默智能计量业务的表现比总销售额更值得看。
Itron 与 Badger Meter 竞争,向水务公司销售水表、传输读数的通信网络,以及利用这些数据的软件。观察 Itron 时,应关注水务业务的需求,而非把电力和燃气客户的表现也当作 Badger Meter 的信号。
Mueller Water Products 与 Badger Meter 争夺水务公司的水表订单,也销售由水务基础设施支出支持的阀门、消防栓和监测产品。其计量业务更适合直接比较,阀门和消防栓销售则能反映更广泛的供水管网投资。
儒博实业旗下 Neptune 向水务公司销售水表,与 Badger Meter 直接竞争,但儒博实业整体业务以软件为主。判断水表业务的竞争情况,应关注 Neptune,而不是儒博实业的整体增长。
Veralto 旗下 Hach 向水务公司和工业客户销售水质检测与分析方案,与 Badger Meter 的水质产品竞争。Hach 水务客户的需求,是观察 Badger Meter 水质业务时更值得关注的部分。
哈伯公司旗下 Aclara 在智能水表和向水务公司传输读数的系统上,与 Badger Meter 竞争。应关注 Aclara 的水务计量和通信业务,因为哈伯公司还销售范围广得多的公用事业基础设施设备。
Badger Meter, Inc. 财报这家公司
这份财报会显示,公用事业水务业务的销售,以及智能水表和软件等产品带来的毛利,是否都在支撑 Badger Meter。
把公用事业水务销售和毛利率放在一起看。销售增长、毛利率稳住或上升,说明公用事业客户仍在购买,而有较高附加价值的联网产品组合也在支撑利润;销售转弱、毛利率收窄,则说明项目需求或产品组合承压,或两者兼有。
Itron Inc 财报ITRI
Itron 的财报会提供水务业务的需求线索;它与 Badger Meter 都向公用事业客户销售水表、通信网络和软件。
看 Itron 对水务业务需求的描述,并与它的电力、燃气业务表现区分开来。水务需求稳健,说明公用事业客户仍在投入水表、通信网络和软件,Badger Meter 面对的市场也较有支撑;水务需求转弱,则说明客户预算可能收紧,Badger Meter 的相关产品也面临更大压力。这是行业线索,不代表 Badger Meter 自身的销售结果。
赛莱默 财报XYL
赛莱默的财报能反映公用事业水务投资的广度;它与 Badger Meter 争夺智能水表支出,也销售其他水务设备。
把赛莱默智能计量业务的表现,与更广泛水务设备业务的表现分开看。两者都稳健,说明公用事业客户不只在投入智能水表,也在投资更广泛的水务系统,Badger Meter 的客户预算更有支撑;若智能计量保持稳健、其他水务设备转弱,说明客户可能优先保障水表项目,却收紧其他支出。
Veralto 财报VLTO
Veralto 的财报会从 Hach 的水质检测业务反映相关需求;Hach 与 Badger Meter 都向公用事业和工业客户销售水质解决方案。
留意 Veralto 对 Hach 水务客户需求的描述。需求强,说明公用事业和工业客户仍在为水质检测与分析付费,Badger Meter 的水质业务也有较好的市场支撑;需求转弱,则提示这类支出承压,但也可能是 Hach 自身竞争力变化,并不一定代表整个市场降温。