ATHM 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ATHM 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
汽车之家通过网站和应用向看车、买车的用户提供车型资料、价格和车辆信息。经销商支付订阅费,展示库存及联系方式,获取潜在买家的咨询;这类销售线索服务是公司最大的收入来源。汽车厂商也付费推广品牌、新车型和促销活动,广告业务主要通过广告代理商承接,通常按展示天数而非点击次数收费。
在线市场及其他业务的收入规模与销售线索服务接近。汽车之家向汽车厂商和经销商销售数据服务,并通过提供销售线索、促成车辆交易及贷款和保险交易收取服务费。二手车业务包括che168.com上的车辆信息,以及TTP旗下ttpai.cn的在线竞拍,配套提供验车、过户等服务。公司也向加盟门店和个人客户销售车辆。
业务依赖平台持续吸引购车用户,也依赖中国大陆的汽车销量及厂商、经销商的营销预算;大部分收入来自燃油车厂商。公司通过合同安排而非股权持有方式开展中国大陆的互联网内容业务,线上平台的运营也依赖相关许可证。中国法规要求平台审核广告和用户内容、保护个人信息;不符合要求可能导致服务受限或停运。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
汽车之家依赖中国车企和经销商的营销预算,尤其是燃油车品牌的投入,而本地汽车交易对手优信和瓜子并未列在这里。
CarGurus, Inc. 与汽车之家都受经销商在网上车源展示和获客上的支出影响:两者连接买车人与经销商,收取经销商订阅费和车企广告费,但主要服务不同国家。观察 CarGurus 的经销商订阅收入,可以了解经销商是否愿意为这些客户线索付费,但不能直接据此判断中国市场需求。
Cars.com Inc. 可用来对照汽车之家对经销商营销预算的依赖:两者都销售经销商订阅服务、汽车广告和购车工具,但 Cars.com 服务美国和加拿大,而非中国。关注其每家经销商月均收入,可了解当地经销商在其平台广告和数字工具上的投入。
汽车之家 财报这家公司
汽车之家这份财报会显示,交易及其他业务的增长能否补上车企广告和经销商线索服务收入的下滑。
把三块业务的收入变化放在一起看:在线交易及其他业务能否继续增长,媒体服务和线索服务又是否止跌。若前者增长足以抵消后两者的下滑,汽车之家的收入来源就在拓宽;若媒体和线索服务继续走弱,而交易及其他业务增长放缓或补不上缺口,车企广告与经销商服务支出的压力仍在主导业务。
Cars.com Inc. 财报CARS
Cars.com这份财报会显示,美国和加拿大的经销商是否还愿意为线上汽车平台的广告和数字工具付费,这能为汽车之家的经销商预算压力提供参照。
看Cars.com的单店月均收入,也就是每家经销商平均每月带来的收入。这个数上升,说明美国和加拿大的经销商在Cars.com平台上的广告和数字工具支出更稳,对汽车之家的经销商服务收入是偏正面的预算信号;这个数下降,则说明经销商支出可能承压,汽车之家的线索和广告业务也面临类似风险。但两家公司服务的市场不同,这不是中国经销商需求的直接证据。