ASTE 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ASTE 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Astec实业提供的设备覆盖从采石、碎石,到生产沥青混合料和混凝土,再到路面铺设的过程。规模较大的基础设施解决方案业务向沥青混合料和混凝土生产商、施工承包商及政府机构销售生产设施和筑路设备。物料解决方案业务则提供骨料和矿物的破碎、筛分及加工设备,客户包括采石场、矿山和回收企业。
设备销售贡献大部分收入,零部件销售也是重要收入来源。Astec实业为自家设备及部分竞争对手的设备供应替换零件,还通过安装、维修和翻修服务获取收入。公司采用直销和经销商渠道,其中物料解决方案业务主要依靠经销商网络。销售主要来自美国。
需求取决于政府基础设施投入和民间建设活动。客户购买的机械通常可使用多年,因此项目数量和设备更新周期会影响订单。生产也依赖钢材及专用部件,公司并不总能将材料和部件涨价转嫁给客户。其设备必须符合排放、环保和安全要求,包括美国环境保护署及州级机构制定的标准。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Astec实业的业绩取决于公路资金投入和生产商的设备投资,Metso和Sandvik也是其骨料加工业务的重要竞争对手。
Gencor Industries, Inc.与Astec实业争夺购买沥青生产设备、摊铺机、燃烧系统和传热设备的公路建设客户,两家都受公路资金投入和生产设备更新支出影响。关注Gencor客户更换沥青生产设备、购买更大且更高效设备的需求,可了解Astec实业同样争取的设备投资。
特雷克斯与Astec实业争夺骨料生产商和回收处理企业在破碎、筛分、清洗及木材加工设备上的支出。相比公用事业设备或垃圾收集车车厢的销售,特雷克斯这些产品的消息与Astec实业更相关。
迪尔公司通过Wirtgen筑路机械和Kleemann破碎设备,争夺道路施工客户和骨料生产商的设备支出,与Astec实业的铺路及骨料加工设备竞争。判断Astec实业面临的竞争时,应关注这些产品,而非迪尔公司的农机销售。
卡特彼勒的铺路设备业务与Astec实业争夺铺路承包商和政府机构的采购,两家都受公路建设支出影响。对Astec实业而言,值得关注的是卡特彼勒的铺路设备消息,而非其更广泛的矿山设备和发动机业务。
阿拉莫与Astec实业争夺承包商对林业、树木养护和回收设备的采购,与Astec实业的木材削片机、粉碎机及土地清理机械形成竞争。阿拉莫的植被管理业务包含林业和树木养护业务,其业绩是观察这部分竞争的相关窗口。
特雷克斯 财报TEX
特雷克斯的业绩,尤其是破碎、筛分、洗选和木材加工设备的需求,会显示骨料和回收客户是否仍在购买与Astec实业竞争的设备。
看特雷克斯谈到破碎、筛分、洗选和木材加工设备时的需求或销售情况,并把它与材料加工业务的整体表现对照。相关设备需求稳或走强,说明骨料和回收客户仍在投入这类机器,Astec实业的材料处理设备也面对较有力的竞争;需求转弱,则说明共同客户可能在推迟设备采购,Astec实业同类设备的销售机会也会承压。
卡特彼勒 财报CAT
卡特彼勒的摊铺设备需求,会显示道路施工承包商和政府客户是否仍在购买与Astec实业竞争的道路施工设备。
看卡特彼勒对摊铺设备需求的具体说明,并与其建筑设备业务的整体趋势对照。摊铺需求稳或走强,说明道路承包商和政府客户仍在为道路项目采购,Astec实业的道路施工设备也有需求,但要面对活跃的竞争;若摊铺需求转弱,即使整体建筑设备表现尚可,也说明道路设备采购可能在降温,Astec实业同类产品的销售机会随之减少。
Astec实业 财报这家公司
Astec实业的设备和零部件销售,以及扣除制造成本后留下的毛利率,会显示道路施工和骨料客户是在买新设备,还是主要维护现有设备。
把设备销售和零部件销售放在一起看,再看毛利率。两者都增长、毛利率持平或上升,说明客户既在添置新机器,也在维护现有机队,定价和产品组合足以覆盖制造成本;设备销售转弱、零部件仍稳,则说明客户暂缓买新设备,现有设备带来的售后需求还在支撑Astec实业。若销售和毛利率一起下滑,客户需求转弱或成本压力加大,业务面临的压力就更广。
Gencor Industries, Inc. 财报GENC
Gencor Industries, Inc.对沥青厂更新和大型高效沥青厂的需求,会显示公路建设客户是否仍在投资Astec实业也供应的设备。
看Gencor Industries, Inc.对替换旧沥青厂和购买大型、高效率沥青厂的需求说明,并对照其整体销售或订单趋势。相关需求稳或走强,说明公路建设客户仍愿意更新或扩充生产能力,Astec实业的沥青厂也有销售机会;需求转弱,则表示客户可能推迟这类投入,Astec实业的沥青厂业务面临的采购需求也会减弱。