AMSC 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
AMSC 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
美国超导的大部分收入来自Grid电网业务。电力公司、工业企业和能源项目开发商购买其设备,用于输配电、稳定电压,以及将发电设施接入电网。D-VAR系统调节电压和电力流动,Comtrafo则供应电力变压器和配电变压器。电网规划服务帮助客户找出问题,并可带来设备订单;公司的收入主要来自产品销售,而非服务。Fuji Bridex是Grid业务的重要客户。
Grid业务还向美国海军和加拿大皇家海军销售舰船防护系统。这些系统利用高温超导技术降低舰船的磁特征,使磁传感器和磁感应水雷更难探测到舰船。这部分业务依赖政府拨款,政府也有权在非违约情况下终止合同。
规模较小的Wind风电业务通过Windtec Solutions品牌向制造商授权风机设计。制造商支付前期授权费,有时还支付后续特许权使用费,并购买运行这些风机所需的电气控制系统。对于采用自身设计的风机,美国超导通常是这些部件的独家供应商。风电收入高度依赖Inox Wind Limited,也取决于获授权制造商能否销售并交付采用这些设计的风机。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
美国超导的业绩主要取决于电网和工业电气投资,但也要关注 Inox Wind:它贡献了公司总营收的15%和几乎全部风电业务营收。
Espey Mfg. & Electronics Corp 与美国超导争夺军用和严苛工业环境中的定制电源及变压器业务,美国超导也明确将其列为竞争对手。关注 Espey 的磁性元件和电源销售,可以了解两家公司重叠市场的表现。
Powell Industries Inc 和美国超导都依赖电力公司及能源设施的电气投资:Powell 销售配电和电力控制设备,美国超导则销售变压器、电力转换及电能质量系统。Powell 来自电力、油气和石化客户的营收,是观察这些共同市场支出的一个窗口。
广达服务和美国超导都受电力公司扩建及升级电网的支出影响:电力公司付费让广达服务建设和改造基础设施,美国超导则销售发电并网、电压控制及变压器系统。关注广达服务的电力基础设施建设和升级业务,可以观察这些电网需求的投资动向。
MYR Group 和美国超导都依赖电力公司对电网和变电站的投资:MYR 收取工程施工费用,美国超导销售变压器、电压控制设备及改善电网的系统。重点关注 MYR 的输配电业务,其客户是美国和加拿大安大略省的电力公司及发电企业。
Preformed Line Products 和美国超导都面向电力公司的电网投资:前者供应支撑、保护和连接电线的金具,后者供应提高电网容量及电能质量的设备。观察这条共同需求,应关注 Preformed 的能源产品营收,而非电信产品业务。
MYR Group, Inc. 财报MYRG
MYR Group的输配电施工业务会显示,公用事业和发电商是否仍在推进电网项目,为美国超导的变压器和电网设备创造需求。
看MYR Group输配电业务的施工量和收入,而不是公司整体业绩。业务增长说明公用事业和发电商正在推进电网及变电站项目,美国超导的变压器和电压控制设备有更多潜在需求;若施工走弱,这类项目对美国超导的支撑也可能减弱。
美国超导 财报这家公司
美国超导这份财报会显示,电网业务交付增长有没有转化为更多营业利润,以及风电业务对印度客户Inox的依赖是否仍在支撑收入。
把Grid收入和Grid营业利润放在一起看,再看Wind收入是否稳定。Grid收入增长、营业利润同步增加,说明变压器和电网设备的交付在带来利润;若收入涨而利润没跟上,说明成本或产品组合抵消了增量。Wind收入稳住,说明Inox相关控制系统和设计授权销售仍有支撑;若下滑,客户集中风险就更突出。