Eli Lilly 逼近历史高位：减肥药、癌症药利好不断，买盘仍占上风

今天对你意味着什么？

Eli Lilly 股价今天又小涨了一步，收在大概 1,230 美元附近，上周末刚刚经历过一次大幅拉升。如果你已经持有，这几天相当于是几条好消息一波一波推上来，方向都很一致：对 Lilly 药品的需求更旺，不只是减肥药，其他管线也更有看头。如果你只是旁观，现在的故事已经不是“低调被低估”，而是“市场按大成功在定价”。

股价本身发生了什么

今天股价涨了差不多 2%，成交量只比平常略高一点。这跟周五很不一样——周五股价一度飙涨超过 7%，成交非常放大，创了历史新高。

简单说：周五是一阵“情绪爆发”，今天更像是买卖双方进入拉锯阶段，但买方还是略占上风。股价现在在过去一个月区间的最上沿徘徊，意味着最近这段时间，大家愿意付的价格一层层往上抬。

这种短时间急涨的一个风险，是下面“垫价”的区域不多。最近一次明显的技术支撑位（之前交易者愿意大举买入的价格）离现在的价位比较远。如果情绪转差，股价往下找新支撑的过程，跌幅可能会比较显眼。

为什么最近这么强

这波行情背后，主要有三股力量在推：

1. 老年人用减肥药的花费大幅降低。
   从 7 月 1 日开始，美国医保 Medicare 会推出一个“Bridge” 项目，很多老年人可以用大概每月 50 美元的价格拿到减肥药，比如 Lilly 的 Zepbound。对于一款平时自费很贵的药，这个价位就是“突然变得能负担得起”了。投资人看见的是：处方有机会明显增加。而现在 Lilly 的核心故事，很大一部分就围绕肥胖和糖尿病用药展开。

2. 一个重要癌症药在欧洲迈出关键一步。
   上周末，欧洲一个药品监管专家委员会对 Lilly 的白血病药 Jaypirca 给出了正面意见，建议在疾病不同阶段都可以广泛使用。虽然还不是最终批准，但这是临门一脚前那一步。对股价来说，这传递的是：“Lilly 不只是减肥药公司，它在癌症领域也有重量级产品。”这有助于让未来增长不只靠一个方向。

3. 扩产的审批通道有机会更快。
   今天的新消息是：美国 FDA 把 Lilly 选进一个叫“PreCheck”的试点项目，目标是加快新药生产工厂在美国的审批速度。翻成大白话，就是 Lilly 以后建新工厂，有可能能更快拿到放行。对 Lilly 来说，Mounjaro、Zepbound 这类药的需求非常旺，供应是不是跟得上，一直是外界担心的点。

合在一起，投资人看到的是：医保带来的更多需求（Medicare），更多不同类型的药贡献收入（Jaypirca，再加上收购 Centessa 后的神经科学和睡眠相关产品），以及供应端有机会更顺畅（FDA 试点）。对于一家本身利润和现金流就已经很强的公司，这是很有杀伤力的组合。

哪些东西被改变了，哪些没变

被改变的是：

• 对肥胖用药未来销量的预期更高了，因为对一大群老年人来说，这些药突然变得更划算、更容易用得起。
• 对 Lilly 在减肥之外管线的信心在增强，比如癌症、睡眠和清醒节律相关疾病，不再只是实验室 PPT，而是有机会变成实打实的销售贡献。