科技和芯片再点燃 AI 热潮，服务业数据守住“软着陆”预期

氛围：AI 比赛又开演了

如果你今天打开账户，发现那些科技股蹭蹭往上冲，而一些看起来稳稳当当的“无聊股”反而拖了整体表现，这基本就是今天的情况。

美股从独立日长周末回来，情绪很明显是“敢冒险”模式：标普 500 大概涨了 0.7%，纳指涨得更猛一点，超过 1%，小盘股和道指也都是涨的，只是力度没那么夸张。

这次不只是几只热门股在表演——大概一半以上的股票都是红的，平均下来，普通股票也略涨一点。但能看出来，大钱明显还是在追那种增长故事、刺激题材。

钱都往哪儿去了

今天的绝对主角又是科技。对应的板块 ETF 涨了大约 1.7%。跟 AI 和芯片沾边的几大票，比如特斯拉、AMD、苹果、英特尔、Meta、谷歌，表现都很亮眼。

整体风格上，爱大起大落、波动大的那批股票，还有那种最近涨势一路飙的“强势股”，表现要好得多；反而是走得比较稳、不怎么大起大落的股票，今天是跌的。

反过来看，那些偏防守、让人睡得踏实的板块就是今天的“受害者”：公用事业、日用消费品、医疗、房地产，这几块大致都是跌了 1% 左右甚至更多。

能源板块今天大致持平，但放到过去一个月看还是跌得挺惨的，这和最近油价便宜了、OPEC+ 还在往市场加供应的新闻是一条线上的。

所以市场内部，大致是这么个画面：

• 钱更多流向和增长、AI 故事有关的股票；
• 愿意多拿一些波动大、坐“过山车”的标的；
• 从传统意义上的安全板块那里撤出了一步。

整体波动的指标——所谓“恐慌指数”VIX 还在低位，今天甚至还往下挪了一点。但在这个平静的指数下面，单只股票的波动其实挺大，而且上涨的大波动股比下跌的要多。

大环境：服务业挺住，物价往下走

今天主角宏观数据是美国供应管理协会（ISM）的服务业指数。里面几个关键信号是：

• 服务业活动还在扩张，指数读数是 54，挺舒舒服服地站在 50 这个荣枯线之上；
• 企业端现在付的钱，相比上个月有所回落，也就是成本压力缓了一点；
• 服务业这边的就业，比上一次的读数有所改善。

这和最近一段时间整体的数据拼在一起，就是这么个画风：通胀在往下走，就业市场还算紧，利率这段时间没怎么大动，长短期利率的形状也比较正常。

翻成人话，就是市场还在按“有机会软着陆”的剧本在演。

这对你意味着什么，要盯什么

照目前的走势，股价“顺势而为”的方向还是往上走，带头的就是科技、芯片和其他成长型公司。组合里这类股票多一点的，今天账面感受会比较明显；偏防守、稳健股多的，可能就感觉平平甚至略亏一点。

与此同时，最近不少研究在提醒另一面：围绕 AI 的这波投入里，杠杆用得很猛，借钱砸进去的也不少，融资炒股的规模创了新高。像今天这种大涨日子的背后，一边是基本面和股价势头都不错的赢家，另一边则是如果哪儿出点差池，整个平台会比较脆。

接下来一段时间，比较关键的几个信号是：

• 这周开始陆续公布的芯片公司财报和大厂活动，市场怎么反应这些消息，芯片股接下来是接力往上还是掉头；