季度收官：AI芯片爆发，市场全面偏向冒险

强势季度以“敢冒险”收尾

如果你这段时间主要买的是科技股、跟成长、AI相关的公司，今天的感受应该挺不错；如果你偏爱“稳妥”的公用事业、消费必需品这种防御型板块，心情就会有点复杂。

这个季度在一种明显偏向“敢冒险”的氛围中收官：AI芯片和偏成长、波动大的股票带头大涨，传统被视作“安全”的板块反而被抛售。

美国几个主要指数今天全线收红。标普500指数涨了大约0.75%，纳斯达克指数接近1.5%，小盘股也跟着上涨。

这和背后的大环境很匹配——这是近几年表现最强的一个季度，动力主要来自对半导体和人工智能的持续热情。

科技和芯片重新坐回“主驾驶”

今天科技板块是绝对主角。跟整个科技行业挂钩的板块基金涨了大约2.7%。

单只芯片股的涨势更猛：

• AMD 涨幅超过7%；
• 英特尔涨了超过6%；
• 做存储的 SanDisk 涨幅则超过10%。

市场用实际涨幅再次表达一个观点：围绕 AI 的硬件，依然是目前故事里最抢眼的部分。

从风格上看，资金流向也非常明确：

• 成长股当天比价值股多涨了接近2个百分点；
• 涨跌幅通常更大的那类股票，整体表现比走势更平稳的股票高出大约2.5个百分点。

翻成日常话，就是大家今天更愿意承受一些波动，去换取可能更大的上涨空间。

防御型板块被集中抛售

当资金涌进芯片、工业、这些跟经济周期关系更紧的板块时，那些“有点无聊但偏安全”的领域就被明显卖出。

公用事业、消费必需品、房地产大概都跌了1.5%到2%左右。

这其实是市场不太害怕的时候常见的画面。代表市场紧张程度的波动率指数（VIX）今天明显下滑，目前处在一个相对偏低的位置，说明大家对短期会不会突然大跌，并不是很担心。

这种平静一方面让人感觉舒服，另一方面也可能意味着有点“掉以轻心”。

往细里看，盘面其实有点微妙：当天下跌的股票略多于上涨的，但平均下来，单只股票是略微上涨的。

这说明，少数涨得特别好的股票，足以抵消很多股票的小跌，整体还是被这些强势股拉了起来。

宏观和利率：整体还行，但不算无聊

今天公布的一些经济数据传递的信息可以概括成：整体还稳，但边缘有一点降温。

房价还在一点一点往上走。

制造业数据和消费者信心都比预期要弱一些，但还没到让人警觉的程度。

劳动力市场方面，职位空缺数量目前看也还撑得住。

利率这边，整条利率曲线都有小幅上行。10年期美国国债收益率大概在4.44%左右，也就是借钱的成本略微抬头，但幅度不算剧烈。

同时，大背景还是大家熟悉的那套：通胀在往下走、就业整体稳定。

有一个重要的悬念来自央行官员的提醒——他们担心，大规模的 AI 基础设施投入，可能会让通胀更“黏”，不那么容易降下来。