AI 带着美股创新高，大部分股票却没跟上

感觉像市场在开派对却没喊你：几大指数又创了历史新高，但一堆“正常股票”今天都是绿的。今天的主线就是——上面是被 AI 点燃的高风险狂欢，下面大部分股票要么不动，要么往下掉。

今天真正在动什么

标普500指数和纳斯达克指数各只涨了大概四分之一个点，道琼斯指数涨得多一些，冲上了 51,000 点的新高。但摊开来看，只有差不多 40% 的股票是上涨的，按“平均一只股票”算，基本是原地踏步。所以指数之所以能创新高，主要是靠少数大块头在抬轿。

出力的还是科技股，而且动静非常大。科技板块整体涨了 2% 多，远远甩开其他板块。戴尔（Dell）股价暴涨了 30% 多，靠的是 AI 服务器订单“爆表”。微软（Microsoft）、美光（Micron）、博通（Broadcom）也一起大涨，逻辑都很像：大家都在抢当那批“给 AI 淘金的人卖铲子和铁锹”的公司。

与此同时，传统意义上的“防守型”板块，比如必需消费、公用事业、房地产是跌的，能源股也下去了。小盘股整体是收跌的，和创纪录的大盘形成鲜明对比。那些波动大、风险高的股票今天表现最好，价格平稳、风格保守的反而落在后面。

再加一条：华尔街常说的“恐慌指数”VIX 现在在偏低的位置，还在慢慢往下溜，但单只股票的涨跌却非常猛——这正是期权交易员嘴里的那种“指数看着风平浪静，底下个股翻江倒海”的格局。

背后的原因

今天支撑市场的主要有两只手：AI 热情，以及对战争的担忧稍微松了一口气。

先说 AI。现在大家的乐观不只是喊口号，而是有实打实的盈利数据在背书：存储芯片厂商的收入在狂飙，戴尔的 AI 服务器生意出现大爆发，软件股这波上涨也已经被一些人形容成“疯牛式行情”。

宏观这边，围绕伊朗的停火希望在升温，加上通胀有点降温的迹象，也在帮忙托底。原油价格本月有望录得自 2020 年以来最大的单月跌幅，油价下去，对通胀压力就是一种缓解。今天公布的芝加哥商业调查结果重新回到了“经济增长很强劲”的档位。

几位美联储的重要官员（比如 Mary Daly 和 Michelle Bowman）也在释放一个信号：现在没什么急事非得马上加息。过去这一周，美国国债收益率又是小幅往下走了一步。

改变了什么，没改变什么

把这些加在一起，目前短期的格局可以简单总结成：趋势很强，带头的人很少。

一半以上的股票还站在自己大约 200 天的长期均价线之上，从这个角度看，整体多头趋势还在。5 月份到现在也很亮眼，正朝着“自上世纪 50 年代以来表现最好的几个 5 月之一”去走，而推着这辆车往前冲的，主要就是科技股。

但另一方面，真正扛着指数往上走的，其实高度集中在那一撮跟 AI 相关、风险也比较高的公司身上。围绕纳斯达克的市场情绪，已经有点进入“跑完一圈开始绕场庆祝”的状态了。

接下来该看什么

下面几场“大考”主要在两个方向：宏观数据和公司财报。

宏观这边，要盯的有：美国的就业数据、制造业和服务业的 ISM 调查，还有美联储官员的讲话（包括鲍威尔和 Waller）。公司层面，像博通这类跟 AI 关系很密切、被当作“风向标”的公司，它们接下来的财报也会给市场定调。

从盘面本身来看，有两个信号值得你接着观察：

• 会不会有更多板块和中小盘股票开始跟上来一起涨？还是说，行情反而越来越集中在那几只 AI 龙头身上？