雇佣成本指数季度环比（第3季度）

雇佣成本指数衡量雇主支付的工资和福利成本变化，并尽量排除岗位构成变化造成的干扰。第三季度预计环比上涨0.8%，前值为0.9%，指向用工成本涨幅放缓。近期经济增长强劲、通胀升温，雇主医疗福利成本调查也显示压力；这份覆盖工资和福利的报告能检验压力是否在整体缓解，但它不直接衡量员工到手收入。^[1]

市场预期 0.8% 上次公布 0.9%

高于预期时 如果季度涨幅高于预期的0.8%，说明雇主工资和福利成本增长快于预期。劳动密集型企业需要靠提价、提高效率或压缩其他开支来抵消，劳动力成本推动价格上涨的担忧也会更难消退；但高于预期不一定代表比前值加速。^[1]

低于预期时 如果季度涨幅低于预期的0.8%，说明雇主承担的薪酬成本压力小于预期，企业提价的需要可能减轻，美联储也多一项不必进一步收紧的证据。不过，员工获得的工资和福利增长支撑也会较少。^[1]

对股票而言，餐饮、零售及其他用工较多的服务企业，最先感受到成本变化对利润的影响。涨幅较低有助于缓解利润压力，也可能改善房地产和负债企业的利率预期；涨幅较高则可能挤压这些企业，除非销售价格或生产率同步提高。工资增长也能支持客户消费，所以成本放缓并非对所有公司都只有好处。接着看工资与福利分项，以及企业能否用效率提升抵消成本。^[1]

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