纽约联储服务业调查显示价格压力广泛，业务前景低迷

纽约联储于10月16日公布的10月服务业调查显示，受访企业负责人普遍面临价格方面的压力，对业务活动前景也持悲观态度。^[1]

这是一项反映地区服务业企业经营状况和预期的调查，并非全国通胀数据；前景低迷也不等于业务活动已经萎缩。^[1]

价格压力与低迷预期同时出现，让企业更难在提价和保住客户之间取舍。如果成本上涨，而需求不足以支撑提价，企业就可能自行消化更多成本，压缩利润率，也就是每单位收入中留下的利润。^[1]

如果服务价格压力持续并扩散，通胀回落可能更慢，限制美联储降息、减轻企业借款负担的空间；但这份地区调查本身不足以确定政策走向。^[1] 10月16日，美国两年期国债收益率为4.74%，十年期为5.09%，分别较前一交易日下降0.03和0.01个百分点。这些作为融资定价参考的收益率当天走低，并不能说明市场因这份调查而上调了利率预期。

影响面

• 服务业企业风险

  对面临成本上涨的服务企业而言，低迷的业务前景可能使提价更难。能够在提价后留住客户的企业较有能力保护利润；缺乏这种能力的企业则更容易承压。这份调查提示了地区性风险，但并未证明全美服务业利润已经下降。^[1]

接下来看什么

• 10月23日公布的标普全球10月美国服务业采购经理人指数将检验全国业务活动是否也在放缓。这项企业调查的市场预期为58.0，前值为58.8；高于50代表扩张，因此即使符合预期回落，也不意味着萎缩。