投资者因AI风险转向美债，10年期收益率跌破5%

据报道，投资者正买入美国国债寻求避险，以防人工智能相关风险进一步冲击股票和信贷市场。美国国债是美国政府发行的债券，投资者在担忧风险资产时，常将其作为资金避风港。^[1]

买盘推高债券价格，压低收益率，也就是投资者按当前价格买入债券可获得的回报。10月22日，10年期美债收益率从前一交易日的5.13%降至4.96%，下降0.17个百分点；30年期收益率从5.42%降至5.29%。这使已有长期美债的投资者获得价格上涨的收益。^[1]

美债收益率也是企业债券和住房贷款的重要定价基准。如果跌势持续，新借款的成本可能下降。但贷款人还会要求额外回报，以补偿企业无法偿债的风险；如果对AI相关风险的担忧推高这部分回报要求，受影响企业的融资成本可能仍然居高不下。^[1]

影响面

• 美国国债投资机会

  避险买盘推高已有美债的价格，持有长期国债的基金和投资者因此受益。新买入的投资者则需接受更低的收益率。^[1]

• 依赖外部融资的AI企业风险

  投资者为防范AI相关股票和信贷风险而寻求避险，意味着依赖发股或借债融资的AI企业面临资金方更严格审视的风险。即使美债收益率下降，融资条件也未必改善。^[1]

• 企业借贷与住房融资中性

  企业借款人和住房贷款机构的定价基准下降了。能否降低实际贷款利率，取决于美债收益率跌势能否持续，以及贷款人是否提高风险补偿要求。^[1]

接下来看什么

• 10月28日，美联储将公布利率决定并举行记者会；其对经济和金融风险的判断，有助于评估美债收益率下行能否持续。
• 10月29日公布的9月核心PCE物价指数，将检验通胀是否限制收益率继续下行的空间；市场预计同比上涨3.1%，前值为3.0%。该指标剔除食品和能源价格。