韦莱韬悦调查：美国雇主医疗成本增速料创逾20年新高

韦莱韬悦的2026年雇主医疗福利调查显示，美国雇主承担的医疗成本预计将以逾20年来最快的速度增长。药品支出增长11.5%，近半数受访雇主表示，未来三年内需要大幅调整员工医疗福利计划。^[1]

雇主对药品福利管理机构（PBM）的评价也明显下降；这类机构帮助医疗福利计划管理药品报销并谈判药价。^[1]另一篇报道指出，16%的雇主正在考虑削减减重药的报销范围；这些调整仍处于考虑阶段。^[2]

对提供医疗福利的企业来说，支出增加意味着用工成本上升。如果无法通过提价或提高生产率抵消，利润就会承压。药品支出增长，加上雇主对PBM的满意度下降，可能促使企业重新谈判合同、寻找其他服务商，或调整药品报销范围。^[1]

如果雇主缩减减重药保障，部分患者就需要承担更多费用，可能因此放弃或推迟治疗。这会给礼来、诺和诺德等减重药厂商带来需求风险；影响大小取决于有多少雇主落实削减，以及患者能否通过其他渠道负担药费。^[2]

影响范围

• 企业员工福利成本风险

  提供医疗福利的美国雇主面临更高支出，需要在自行承担成本、让员工分担和调整保障之间作出选择。员工人数多、利润率低的企业更难消化这类成本增长。^[1]

• 药品福利管理服务风险

  药品费用上升、客户评价下降，可能让现有PBM面临更强的议价压力；能够证明其节省费用效果的竞争对手，则有机会争取雇主合同。^[1]

• 减重药厂商风险

  16%的雇主考虑削减保障，意味着礼来、诺和诺德及其竞争对手可能更难触达依赖雇主报销的患者。实际销售影响仍取决于保障是否收紧，以及患者如何应对。^[2]

接下来看什么

• 10月30日公布的美国第三季度雇佣成本数据将显示福利成本的环比变化，可检验医疗支出压力是否也体现在更广泛的雇主福利成本中。