美国10月财政赤字创同期纪录，政府融资需求增加

美国财政部11月12日公布，联邦政府10月财政赤字为4040亿美元，创历年10月最高纪录，比上年同期增加1200亿美元，增幅为42%。财政赤字就是政府支出超过收入的差额；此次扩大源于收入减少、支出大幅增加。^[1]

10月是美国2027财年的首月。这个单月结果显示，新财年一开始，政府需要填补的资金缺口就明显高于一年前。^[1]

收入减少、支出增加，使政府需要筹集更多资金。^[1] 美国政府通常通过发行国债填补赤字。如果更大的缺口持续，且投资者需求无法跟上新增国债供应，财政部可能需要提供更高收益率来吸引买家。单月数据还不足以判断全年借款需求。

11月12日，10年期美国国债收益率为5.10%，高于11月10日的4.98%；这些数据无法确定其中有多少涨幅来自财政担忧。国债收益率是许多长期贷款和公司债的定价基准，因此收益率若持续走高，可能增加企业新借款及借新还旧的成本，并抑制住房需求。

影响范围

• 美国国债投资中性

  若更大的赤字导致国债供应持续增加，投资者可能要求更高收益率。这会压低现有固定利率债券的价格，同时让新买家有机会获得更高利息收入；影响取决于投资者需求能否吸收新增供应。^[1]

• 房地产与公用事业风险

  如果政府借款增加推高长期利率，需要为地产项目或基础设施融资的企业，可能面临更高的借款和续借成本。住宅开发商还可能受到购房者房贷负担加重的影响；这些压力取决于利率是否持续走高。^[1]

接下来看什么

• 11月13日公布的10月生产者价格指数，将检验成本通胀是否缓和；若涨幅高于预期，可能进一步增加利率上行压力。
• 11月18日公布的MBA 30年期房贷利率，将显示长期融资压力是否传导至购房者；前值为7.21%。