美国10月制造业扩张加快，工厂需求保持强劲

美国供应管理协会（ISM）10月制造业采购经理人指数从9月的54.5升至55.5。该指数通过调查衡量制造业景气，超过50表示行业活动总体扩张；此次上升表明扩张速度加快。^[1]

相关报道指出，美国制造商10月产出达到五年来最高水平，经济增长和人工智能发展推动了塑料、计算机及电气设备等产品的需求。报道同时指出，制造商难以跟上需求，且面临持续的通胀压力。^[2]

需求强于供应，有助于工厂增加销量，也可能让供应紧张的制造商更有能力提价。不过，销售增长能否转化为利润增长，取决于售价能否覆盖上涨的投入成本；采购这些产品的企业也可能面临更高支出。^[2]

强劲的工业需求若持续加大价格压力，美联储降低利率的空间可能受到限制，企业为扩产借款的成本也可能维持高位。^[1][2]11月2日，两年期美国国债收益率从上一交易日的4.56%升至4.59%，十年期收益率则从4.94%降至4.91%；两种期限的走势并不一致。

影响范围

• 工业及科技硬件制造商机会

  塑料、计算机和电气设备制造商有机会通过增加交付满足经济增长及人工智能带来的需求。供应紧张可能增强定价能力，但成本上涨仍会影响利润增长幅度。^[2]

• 采购工业材料和设备的企业风险

  依赖这些工厂供货的企业，在安排采购和扩产时需要考虑供应紧张及涨价风险。若无法把增加的采购成本转嫁给客户，利润率可能承压。^[2]

接下来看什么

• 11月3日公布的9月美国工厂订单，将检验此前的订单是否已显示需求增强；市场预计环比增长1.1%，前值为0.1%。
• 11月6日公布的10月平均时薪，将检验劳动力成本压力是否加大；市场预计环比增长0.3%，高于前值0.1%，这将影响通胀和利率前景。