美国证交会豁免部分关联方及非美国回购交易的国债清算要求

美国证券交易委员会（SEC）宣布，部分关联方之间及非美国回购交易可豁免国债清算要求。^[1]

回购交易是一种短期融资：一方出售证券，并约定日后买回，实际相当于以证券作担保借入现金；这里涉及的证券是美国国债。关联方交易指同一企业集团内不同实体之间的交易。此次公告仅针对特定类别给予豁免，具体影响取决于哪些交易符合条件。^[1]

集中清算会让清算机构介入买卖双方之间，管理交易履约风险。获豁免的交易可以免于为满足这项要求而转入集中清算，因此符合条件的银行和证券交易商可能减少部分清算费用，以及系统和业务流程的调整成本。^[1]

如果这些交易继续由双方直接承担履约责任，交易机构仍需自行管理对方未能履约的风险。成本能节省多少，取决于豁免条件和符合条件的交易规模；现有公告内容不足以量化。^[1]

影响范围

• 银行和证券交易商机会

  开展符合条件的集团内部或非美国国债回购交易的机构，可能减少转入集中清算所需的费用和流程调整。收益取决于豁免覆盖范围，直接与对手方交易的机构仍需管理其履约风险。^[1]