美泰下调2026年预期，玩具需求疲软延续至假日季

美泰于11月5日公布2026年第三季度业绩，并下调全年销售和利润预期。公司表示，消费者需求在第三季度末转弱，进入第四季度后继续放缓，而这一季度涵盖重要的假日购物季。^[1][2][3]

美泰目前预计，2026年净销售额增长1%至4%。第三季度销售额和利润均同比增长，但销售额低于市场预期；关税退款帮助提高了利润率。^[4][5]

假日季需求放缓，会增加零售商积压玩具库存的风险。零售商可能因此减少补货或加大促销力度，进而压低玩具制造商的订单或利润率。美泰表示需求持续减速，使库存控制成为更重要的经营考验。^[3]

关税退款降低了成本、提振了当季利润，因此评估未来盈利时，需要分别看销售需求和退款带来的收益。产品组合也很关键：风火轮（Hot Wheels）的增长未能抵消芭比的下滑，车辆玩具和游戏类产品则实现了增长，显示各品类的需求表现并不一致。^[5][1]

影响范围

• 玩具制造商与零售商风险

  美泰的需求预警意味着，其他玩具商及零售客户在安排假日季生产和补货时，也需要留意滞销风险。风火轮和芭比的表现分化，说明库存配置应看具体品牌与品类；若出现同样的需求放缓，备货过多的企业可能面临更大的降价压力。^[3][1]