民主党赢得国会两院控制权，美股重估政策前景

民主党在11月3日美国中期选举中赢得众议院和参议院控制权。报道显示，该党至少赢得228个众议院席位，并将拥有至少54个参议院席位。两院共同掌握联邦立法和支出审批权，这使民主党有更大能力制衡特朗普总统的议程。^[1][2]

市场最初出现抛售，随后转向上涨：美国股指期货在隔夜大跌后收复失地，主要股指开盘走高。后续报道显示，股票和债券上涨，美元下跌，投资者开始押注国会与白宫之间的政策分歧将限制特朗普推进议程。^[3][4][5][6]

当总统与国会多数党分属不同政党时，重大税收和支出调整通常需要更多协商。投资者因此降低了对特朗普议程顺利推进的预期，部分资金流入美国国债。11月4日，10年期国债收益率从前一交易日的4.95%降至4.90%，2年期从4.61%降至4.58%。债券价格上涨时，收益率下降；较低的收益率可为企业借款成本和股票估值提供支持，但实际融资条件仍取决于企业信用风险。^[4][7]

这种支持并未平均分布。报道指出，市场担心民主党加强人工智能及数据中心监管，并更严格审视特斯拉与SpaceX潜在合并；更长的审批流程或更多合规要求可能推迟扩张、增加成本。国防企业则因投资者担忧五角大楼预算收紧而承压。这些仍是政策风险预期，后续影响取决于具体规则、审查和预算决定。^[8][9][10]

民主党掌控参议院也会影响美联储人事任命，因为相关提名需要参议院批准。报道认为，这提高了特朗普任命更多盟友进入美联储的难度，为央行独立决策增加了一道保障。^[11]

影响范围

接下来看什么

• 11月6日公布的10月非农就业报告：市场预计新增就业6.5万人、失业率4.2%。若就业明显强于预期，可能削弱收益率下降对股票的支持。
• 11月10日公布的10月消费者价格指数：市场预计核心价格环比上涨0.2%，低于前值0.3%。该数据将检验通胀是否允许债券收益率维持低位。