IBM第三季度业绩超预期，上调全年自由现金流预期

国际商业机器（IBM）于2026年10月21日公布第三季度业绩。营收同比增长5%，达到171亿美元，调整后每股收益为2.95美元；两项指标均超过分析师预期。^[1][2][3]

IBM上调了全年软件营收和自由现金流预期；自由现金流指企业经营产生的现金扣除资本开支后剩余的资金。软件和基础设施业务增长加快，支撑了本季度业绩。^[4][1]

首席财务官James Kavanaugh表示，上一季度推迟的部分软件交易开始成交。客户从推迟采购转向完成交易，让供应商能够把积压的需求转化为营收，也降低了这些支出被取消的担忧。^[4]

不过，软件业务9%的增长中，约一半来自收购Confluent。这意味着增长既来自现有业务，也来自收购后扩大了合并营收范围；评估企业客户新增支出的力度时，需要区分两者。相关报道还指出，管理层的展望意味着第四季度增速将放缓。^[5]

与此同时，首席执行官对AI支出的谨慎表态，为需求复苏增添了不确定性。如果客户继续谨慎审批AI项目，软件供应商和咨询公司将更难迅速把客户兴趣转化为合同和回款。^[6]

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