ServiceNow预计合同收入增速放缓，企业软件需求前景承压

企业工作流程软件供应商ServiceNow预计，第四季度待履行合同收入将增长18.5%，低于同期21.5%的收入增长预期。待履行合同收入是客户已经签约、公司尚未确认为收入的业务。第三季度，这项指标增长21%，略高于20.5%的收入增速；这些比较均剔除了汇率变动影响。^[1]

与此同时，ServiceNow将2026年人工智能（AI）合同目标上调至17亿美元。合同增长放缓的预期与更高的AI目标同时出现，显示公司对不同业务指标的展望并不一致。^[2][1]

订阅软件公司在提供服务的过程中逐步确认收入，因此，当前收入可以继续增长，而支持未来收入的已签约业务却先行放缓。如果这种差距持续，ServiceNow就需要争取更多新合同或客户扩容，才能维持后续收入增长。18.5%的预期仍代表合同收入增长，但未来业务的增长动能正在减弱。^[1]

这也促使投资者重新评估其他企业软件公司的增长前景。相关报道显示，ServiceNow下跌19%时，Salesforce和Workday分别下跌6%和5%，反映市场担忧已扩散至同行；这些股价变化本身并不能证明同行的合同增长也已放缓。^[3]

影响范围

• 企业订阅软件风险

  ServiceNow需要靠新签合同和现有客户扩大采购来补充未来收入。其增长预期放缓，也让Salesforce、Workday等同行面临投资者更严格的需求审视，不过现有报道尚未证实整个行业的合同增长都在放缓。^[1][3]