思科上调2027财年业绩指引及AI基础设施收入预期

思科于11月12日公布，截至2026年10月24日的2027财年第一季度收入达185亿美元，同比增长24%。按美国通用会计准则计算，每股收益为1.14美元；剔除部分费用后的调整后每股收益为1.40美元，同比增长40%。^[1]

这家网络设备公司将全年收入指引上调至748亿美元至758亿美元，调整后每股收益指引上调至5.47美元至5.53美元。公司还将来自超大规模云服务商的AI基础设施收入预期上调至90亿美元，超过2026财年总额的两倍；这些客户运营大型数据中心，需要网络设备连接计算系统。^[1]

大型云服务商扩建AI系统，需要采购更多连接计算设备的网络设备。思科上调收入预期，表明公司预计这类支出将带来更多销售；公司还表示，所有地区和客户市场均实现两位数增长，显示需求基础较广。^[1]

利润取决于新增销售的产品组合和成本。思科本季调整后营业利润率创下37.8%的纪录，即每100美元收入带来37.80美元调整后营业利润；但财报电话会议报道指出，硬件销售占比上升和内存成本正带来利润率压力。因此，网络设备供应商即使扩大销售，也仍需控制成本，才能保住每笔销售的盈利水平。^[1][2]

影响范围

• AI数据中心网络设备机会

  思科预计，2027财年来自大型云服务商的AI基础设施收入将达90亿美元，强化了网络设备需求增长的信号。为这些客户供货的同行和零部件供应商有望受益，但各家能获得多少订单仍取决于客户选择。^[1]

• 网络硬件盈利能力风险

  思科面临硬件销售占比上升和内存成本带来的利润率压力。销售类似设备的同行也需要关注零部件成本和定价能力；需求增长本身并不能保证利润同步增长。^[2]