壳牌季度利润接近翻倍，炼油利润率创纪录

壳牌10月29日公布，2026年第三季度利润为108亿美元，超过市场预期，较上年同期接近翻倍。炼油利润率创下纪录，即把原油加工成汽油等燃料所获得的价差达到历史高位。^[1][2][3]

壳牌表示，全球能源体系持续受到严重干扰，公司对运营表现的重视帮助其取得了强劲业绩。^[1]

原油采购价与燃料销售价之间的空间扩大，意味着炼油厂每加工一桶原油，就有机会赚取更多利润。因此，能够维持生产的炼油企业更有条件受益。壳牌油气生产业务实现的原油和液体产品售价低于第二季度，这也显示，其炼油业务与原油开采业务的盈利可以朝不同方向变化。^[4]

壳牌还宣布了50亿美元的股票回购计划，将资金返还给出售股票的股东，并减少流通股数。回购带来资本回报，但如果炼油利润率从纪录高位回落，这部分盈利贡献也会减弱；当前季度的表现不能直接作为未来利润的持续水平。^[4]

影响范围

• 炼油及综合能源企业机会

  壳牌的业绩为同行提供了一个盈利参照：拥有可用炼油产能的企业，可以通过加工原油、销售燃料受益于较大的价差。综合能源企业的炼油业务也可能缓冲原油销售价格走低的影响，但价差收窄会削弱这项优势。^[3][4]

接下来看什么

• 11月4日，美国能源信息署将公布汽油库存变化，可帮助判断燃料供应是否正在赶上需求；若供应趋于宽松，炼油价差可能承压。