艾可菲：美国消费者债务升至18.56万亿美元

艾可菲的全国Market Pulse数据显示，2026年9月美国消费者债务总额同比增长2.9%，达到18.56万亿美元，增长主要来自住房抵押贷款和房屋净值信用额度；后者允许房主以住房净值作担保，在额度内借款。^[1] 第一顺位住房抵押贷款余额达到13.08万亿美元，仍是消费者债务的最大组成部分；这类贷款在抵押房屋处置时享有优先受偿权。^[1]

与此同时，非房贷逾期和贷款核销趋于稳定；逾期指借款人未按时还款，核销指贷款机构将预计无法收回的贷款从账面资产中扣除。^[1]

对银行和消费信贷机构而言，贷款余额增加可以扩大赚取利息的资产规模，而逾期和核销趋稳，有助于减轻信用损失持续恶化对利润的压力；实际收益仍取决于贷款定价、融资成本和后续还款表现。^[1]

如果信用风险持续稳定，贷款机构可能更愿意维持信贷供应，让家庭继续获得借款渠道，从而支撑零售商等面向消费者的企业；不过，这份债务余额数据并未说明家庭新增了多少消费支出。^[1]

影响范围

• 银行与消费信贷机会

  贷款机构可以在非房贷信用风险趋稳的环境下继续开展业务，债务增长也为利息收入提供基础。若这一趋势持续，机构维持放贷的空间将更大，但这并不保证利润上升。^[1]

• 零售与可选消费中性

  若贷款机构因信用风险趋稳而维持信贷供应，零售商有望获得需求支持。但债务增加并不能证明消费者购买了更多商品，因此尚不足以据此上调销售预期。^[1]

接下来看什么

• 11月12日公布的美国首次及持续申请失业救济人数，将提供就业状况的新线索；就业若转弱，家庭持续还债的能力可能承压。
• 11月17日公布的10月美国零售销售，将检验家庭借款保持韧性的同时，商品消费是否也有支撑。