霍顿房屋警告房贷压力将延续至2027财年

美国住宅建筑商霍顿房屋于10月29日公布2026财年第四季度业绩。报道指出，近期房贷利率上升拖累订单、推高退订，并导致净利润下降；公司警告，低迷局面可能延续至2027财年。^[1][2]

公司当季净利润为7.418亿美元，稀释后每股收益为2.67美元，即计入潜在新增股份后每股对应的利润，低于分析师预期的3.03美元。营收为93.71亿美元，高于预期的89.88亿美元。^[3][2]

房贷利率越高，同样贷款金额对应的月供越多，部分买家因此推迟购房或取消订单，削弱建筑商未来的销售来源。^[1]影响房贷定价的基准之一——美国10年期国债收益率——10月29日为4.98%，低于前一交易日的5.05%。

为争取负担能力受限的买家，建筑商可能需要提供更多优惠，而这些优惠会减少每笔销售留下的利润。霍顿房屋的业绩报道已指出，需求疲弱和优惠增加正在压低利润率，即营收中能转化为利润的比例。^[4]如果订单疲弱持续，并促使建筑商减少新屋开工，建材和施工服务的需求也可能随之下降。^[1]

影响范围

• 美国住宅建筑商风险

  霍顿房屋的竞争对手若面临相同的购房负担压力，可能也需要增加优惠以争取订单，从而牺牲利润率。霍顿房屋的结果表明，营收超预期可以与盈利承压同时出现。^[2][4]

• 建材与住宅施工服务风险

  如果订单减少和退订增加促使建筑商削减新屋开工，供应商及施工承包商可能接到更少业务。这是需求疲弱可能带来的后续影响，现有报道尚未证实行业已削减开工。^[1]

接下来看什么

• 10月30日公布美国第三季度雇佣成本指数：环比增幅预期为0.8%，前值为0.9%。结果将显示劳动力成本压力是否缓和，进而影响利率预期和房贷融资成本。
• 11月4日公布截至10月30日当周的MBA 30年期房贷利率，前值为7.37%。利率下降将有助于缓解购房负担；维持高位则意味着买家仍承受融资压力。