美国10月CPI上涨0.4%，超出预期并推高美债收益率

美国劳工统计局11月10日公布，10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，低于9月的0.6%，但仍超出市场预期。CPI衡量消费者购买商品和服务的价格变化。^[1][2]

剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.3%，也略高于预期。^[3]据报道，由于去年政府停摆期间未采集2025年10月的数据，本次报告没有提供同比通胀率。^[4]

整体和核心通胀双双超出预期，增强了美联储12月加息的理由。理事沃勒此前表示，若核心CPI环比上涨0.3%，就应考虑加息0.5个百分点；本次数据达到了这一门槛。不过，官员对加息步伐仍有分歧，较大幅度加息仍只是一种可能。^[4][5]

利率预期已传导至债券市场。11月10日，两年期美债收益率从前一交易日的4.56%升至4.73%，十年期从4.88%升至4.98%。报道将当天收益率上涨归因于CPI数据和沃勒的言论。美债收益率是许多贷款和债券定价的参照，收益率上升会提高企业新增借款或借新还旧的成本，也会降低未来利润相对于当前高收益债券的吸引力，令科技股估值承压。^[6][7]

影响范围

接下来看什么

• 11月12日，多位美联储官员将发表讲话；他们是否支持加快加息，将帮助判断沃勒的主张获得了多少支持。
• 11月13日，美国将公布10月生产者价格指数（PPI），衡量生产者出售商品和服务的价格。整体和核心PPI环比增幅预期分别为0.4%和0.3%；高于预期将进一步显示通胀压力持续存在。