月之暗面发新模型

Moonshot AI 发布了新模型。市场把这件事看成 AI 竞争格局还在快速变化，于是芯片股继续承压。

• 先被砸的是整条 AI 供货链：芯片、存储、服务器、网络设备，还有给这些设备配套的厂商。市场一旦开始怀疑 AI 砸钱的速度不会一直这么猛，最先被卖掉的通常就是这些最吃资本开支的名字。

• 这不只是某一家公司倒霉。它会直接拖低整个科技板块的估值，因为很多股票买的不是眼前利润，而是“未来还能一直高速长大”的想象。

• 资金往往会往更稳的消费必需品那边躲。接下来要盯的是芯片弱势会不会继续扩散，以及后面的业绩和指引会不会继续提到 AI 投资放缓；如果会，这就不太像一次情绪波动，更像一轮估值重定价。

当资金从科技股里撤出来时，常常会先跑到那些大家天天都要买的东西上，所以消费防御类公司会受益。它们卖的是日常必需品，平时会买，市场紧张时也还是会买，因此这类股票容易得到一波更稳的买盘，虽然更多像是资金换地方停一下，不是生意突然变得更好。

Procter & Gamble 卖的是日常家用品，跟 AI 砸钱起伏几乎没什么关系。资金从科技股撤出来时，这类稳稳当当的股票常常会被捡起来。