市场回顾高
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市场回顾高
日本砸下 740 亿美元试图稳住日元,此前日元已经跌到 40 年低点。市场普遍认为,这一轮干预或许能让跌势放缓,但只要美日利差还很大,就很难真正把压力拿掉。
这次干预更像是给日元急跌踩一下刹车,不是把车直接掉头。只要美国利率还明显高过日本,资金就还有理由往美元那边跑,所以一次出手很难把日元的弱势彻底扭转。
对市场来说,影响分得很清楚:日元越弱,海外卖得多的日本公司,换回来的日元就越多,产品在海外也更有价格优势;但依赖进口燃料、食品和零部件的公司,成本会被抬高。与此同时,汇率大幅波动会让做外汇对冲和跨市场交易的机构更忙,交易收益和风险都会一起放大。
接下来要看两件事:日本会不会继续出手,以及美国利率预期会不会松动。若日元继续走弱,借日元、买其他高收益资产的套息交易还可能继续吸金;若日元突然反弹,前面那些押注日元走弱的仓位就可能被迫回补,波动会更大。
日元走弱后,海外卖出去的钱换回日元会变多,日本造的东西在国外看起来也更便宜。这样一来,很多靠海外市场吃饭的消费类公司会直接受益。
丰田海外收入占比很高,日元走弱会让海外利润换回更多日元,日本本土生产的车在海外也更有价格优势。