中国制造业扩张

中国工厂正在扩张，但主要靠的是出口需求，不是本地消费者。出口商和原材料供应商受益更直接，而面向中国消费者的公司仍要面对偏弱的内需。

先看最关键的一点：中国经济内部出现了分化。工厂在变忙，但这股力道主要来自海外订单，也就是外国客户还在买货，而中国本地消费者的花钱意愿还不强。

所以最直接受益的，往往是上游原材料和出口链条。钢铁、铜、化工这些给工厂供料的公司，通常会因为产量更高而卖得更多、定价也更稳。反过来，靠本地顾客吃饭的零售、美妆、餐饮和本地电商，就未必能享受到同样的好处，如果内需还是偏弱，压力还在。

对投资人来说，真正要盯的是这会不会变成更广泛的复苏，还是只是一段出口带动的回升。如果外需继续顶着，资源和材料类公司就还有支撑；但如果内需起不来，中国消费链条可能还是比较吃力。接下来要看的就是国内消费、门店客流，以及工厂的好转会不会从出口端扩散出去。

中国工厂开得更忙，最先受益的往往就是那些卖原材料的人。因为工厂要多用钢、铜、化工原料这些东西，卖这些东西的公司就更容易接到单子，价格也更不容易被压下来。

自由港卖得最多的是铜，而中国工厂越忙，铜的需求通常就越稳。出口带动的制造业回暖，往往能同时帮它的销量和价格。