AI股抛售蔓延

一场全球性的 AI 股抛售正在扩散，投资者开始质疑估值，也开始怀疑 AI 基础设施到底要烧多少钱。芯片、云平台和数据中心供应链都在受压，而且这股压力已经重到会拖累主要指数。

眼下最直接的意思很简单：投资者开始不愿再为整条 AI 产业链支付更高的价格了，大家在追问一件事——这些砸出去的钱，最后能不能赚回来。先受冲击的是芯片股，但影响不会停在这里；云平台、数据中心建设商、网络设备商、供电和散热厂商，甚至所有靠 AI 建设持续升温吃饭的公司，都会被一起审视。

因为科技股在主要指数里占比很大，这就不只是几只高估值股票“退热”的问题。只要最核心的 AI 龙头一起下跌，纳斯达克和更宽的市场都可能被拖下去，即使其他行业本身没什么大变化。接下来最该看的是：AI 相关公司的业绩和指引，能不能继续撑住同样强度的资本开支；还是客户开始放慢下单，融资环境也跟着变紧。

如果支出节奏还能维持，这更像是一轮估值回调。可一旦撑不住，压力就会从最显眼的芯片公司，扩散到那些围着 AI 热潮建立起来的供应商和基础设施公司。

这次下跌会直接压到整个科技板块，因为很多公司都在同一波人工智能建设里一起吃饭。大家一旦开始怀疑这些大把花出去的钱能不能很快赚回来，就会同时去担心芯片、服务器、云服务、软件和网络设备这些东西。这样一来，影响就不是零星几家公司，而是整块板块一起受压。

NVIDIA 就站在 AI 这条交易的正中央，所以市场一旦怀疑 AI 开支，它往往最先被冲击。只要客户放慢建设节奏，需求和估值都会立刻被重新定价。