市场回顾高
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市场回顾高
美伊谈判出现进展,市场开始押注伊朗原油出口会更顺,油价因此回落。但这份安排很有限,霍尔木兹海峡的风险还在;同时,美债收益率走高,也让股市的压力没有真正消失。
原油先是松了一口气。美伊谈判推进,让市场开始相信伊朗原油出口会更顺,也等于把一部分地缘风险溢价拿掉了。这样一来,靠卖油吃饭的公司会先受压;而像航空这类燃油成本很重的公司,反而会得到一点喘息空间。
但另一条线是利率在往上走。美债收益率上升,会抬高借钱成本,也会把那些依赖未来现金流定价的股票压得更低,所以房地产、公用事业这类板块还是不轻松。接下来要盯两件事:这轮伊朗消息到底是不是长期增供,还是只是临时缓和;以及收益率会不会继续上冲。前者决定油价能不能稳住,后者决定利率敏感板块的压力会不会扩大。
Delta 的大头成本里,燃油占了很重要的一块。油价回落后,成本压力会直接减轻,只要客流不掉,利润空间就会好看一些。