美伊谈判推进

美伊谈判出现进展，市场开始押注伊朗原油出口会更顺，油价因此回落。但这份安排很有限，霍尔木兹海峡的风险还在；同时，美债收益率走高，也让股市的压力没有真正消失。

原油先是松了一口气。美伊谈判推进，让市场开始相信伊朗原油出口会更顺，也等于把一部分地缘风险溢价拿掉了。这样一来，靠卖油吃饭的公司会先受压；而像航空这类燃油成本很重的公司，反而会得到一点喘息空间。

但另一条线是利率在往上走。美债收益率上升，会抬高借钱成本，也会把那些依赖未来现金流定价的股票压得更低，所以房地产、公用事业这类板块还是不轻松。接下来要盯两件事：这轮伊朗消息到底是不是长期增供，还是只是临时缓和；以及收益率会不会继续上冲。前者决定油价能不能稳住，后者决定利率敏感板块的压力会不会扩大。

Delta 的大头成本里，燃油占了很重要的一块。油价回落后，成本压力会直接减轻，只要客流不掉，利润空间就会好看一些。