市场回顾高
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市场回顾高
美联储预计会在凯文·沃什上任后的第一次会议上按兵不动。通胀还偏高,近期开降息的空间不大,市场真正等的是他第一次记者会会不会把后面的路讲得更清楚,或者更强硬。
眼下最直接的影响很简单:美联储如果维持利率不变,而且语气还偏硬,那钱就还是贵。最先吃亏的通常是那些对利率特别敏感、又靠借短钱做长资产的公司,尤其是房地产这类企业,因为它们的融资成本下不来,手里的资产价格也容易被高收益率压住。
第二层影响在于沃什怎么说。如果他的表态比市场原先想的更少“转松”,大家就会把降息时间继续往后推,这会先压到靠未来盈利撑估值的科技和AI公司。银行则比较两面:放贷利差可能还有支撑,但存款成本、债券账面波动和信用压力也会一起出现。接下来最值得盯的是点阵图、记者会,以及美债收益率会不会继续往下走还是掉头上来。
房地产这一类生意很吃借钱。只要利率一直高,续借和新借都更贵,很多项目的回报就会变差,整个行业的买楼、建楼和再融资都会一起放慢。
它靠短期借款去做过渡期商业地产贷款。只要利率还高,融资成本就压不下来,坏账和抵押物估值压力也会更大。