市场回顾中
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Partners Group开始限制一只大型私募基金的赎回,因为私募信贷的压力还在加重。这个动作之所以重要,是因为它说明一些私募资产已经更难卖、也更难估值了,这会给同一条资金链上的放贷方和基金管理人带来压力。
Partners Group开始限制赎回,意思是基金管理人想先把流出的钱按住,别让退出速度快过资产变现速度。像这种和私募股权、私募信贷绑在一起的基金一旦这么做,通常说明市场没那么好做了:买家更谨慎,估值更难定,放贷方也会更保守。
对投资者来说,这不是“整个金融业都出事了”,更像是“私募信贷这一角在承压”。这会压到管理费和业绩费,也会让募资更难,还可能让那些不好卖的资产被重新打低估值。接下来要盯的是,会不会有更多基金跟着限赎,以及违约率会不会继续往上走;如果这两件事一起发生,压力就不容易再被忽视了。
这类消息先打到的是那些专门给中小企业借钱、再靠这些贷款赚钱的公司。借款人还不上钱变多了,收到的利息会变少,账面上的钱也更容易缩水,分红稳不稳也会跟着受压。
OFS的贷款集中度很高,主要押在风险更大的中小企业信贷上,所以一旦违约上升,资产价值会很快受伤。这样一来,分红的稳定性也会跟着变差。