就业走强

分析师预计，5 月就业报告会继续显示稳健增员，而且招聘不再只集中在医疗行业。虽然每周首次申请失业救济人数比预期多了一些，但整体劳动力市场看起来还是健康的。这个数据之所以重要，是因为只要就业还强，市场就更难指望美联储很快放松政策。

1. 先看利率这条线。如果就业报告证实招聘面在变宽，市场就会更难押注很快降息，国债收益率也可能继续偏高。对那些盈利要到很久以后才兑现的高成长软件、互联网和 AI 公司来说，这会直接压估值。

2. 银行和放贷机构的反应会更分裂。更高利率一方面能抬高放贷利差，另一方面又会压低债券价格，拖慢按揭再融资和并购活动。所以金融板块更像是在拉锯，不是整齐划一地涨或跌。

3. 另一边，劳动密集型公司往往会受益。招聘公司、发薪处理公司这类业务，通常会因为更多人被雇用而拿到更多订单，因为岗位匹配和工资处理都会变多。接下来最该盯的是正式就业报告、工资增速和失业率：如果这些都还很稳，这就不只是一天的利率波动，而可能是更大一轮重新定价的开始。

如果招聘继续扩面，ManpowerGroup 通常会受益，因为更多企业会去找临时工和合同工。岗位越多，它的派单和收费就越多。