市场回顾高
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市场回顾高
美国国债收益率已经升到 2007 年以来的高位,而联邦债务也在 5 月 15 日达到 38.9 万亿美元,较一年前增加 2.7 万亿美元。这个组合之所以重要,是因为它会抬高全经济的借钱成本,也会让那些靠未来现金流定价的股票更吃亏。
眼下最直接受伤的是那些离不开便宜资金的生意。国债收益率一抬高,房贷机构、商业地产放贷公司这类靠借短钱、放长贷的公司,自己的融资成本会先上来,利润差被压缩,客户再融资也会更难。
第二层影响会落到“像债券一样”的股票上。公用事业和其他靠长期稳定现金流吃饭的公司,经营未必立刻变差,但它们的股票本来就像稳稳领钱的工具,收益率升高后,投资者更愿意拿现金和债券,估值就容易被压下来。
金融板块的情况更分化。若高收益率能维持,一些机构未来新投出去的资产回报可能变好;但短期里,账面损失、融资压力和贷款需求放缓,往往会先盖过好处。接下来要盯的是:收益率会不会继续往上走,信用市场会不会变紧,以及这些对利率敏感的股票会不会持续跑输大盘。
国债收益率一升,房地产这边往往是两头受压:借钱更贵了,房子和租金带来的那点稳定收入也会被市场看得没那么值钱。凡是特别靠不断借新还旧、做新项目和稳定拿到便宜资金的公司,都会更难受。
Lument Finance Trust 自己借钱和放贷都跟利率很相关,所以国债收益率一升,它的成本和收入会一起被挤压。这样一来,利润空间会变薄,碰上借款人压力时缓冲也更小。