市场回顾高
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市场回顾高
特朗普将在白宫主持凯文·沃什周五的宣誓就任仪式,这对美联储主席来说相当罕见。之所以重要,是因为市场通常把美联储与政治保持距离,视为利率和融资成本保持稳定的一部分。
美联储主席在白宫宣誓就任,本身不是一次政策动作,但它传递出的信号很强:白宫和央行之间的距离,可能比市场习惯看到的更近。市场通常不喜欢这种边界变模糊,因为美联储的独立性本来就是让利率、美元和融资成本不至于乱晃的重要支撑。
所以,最先被影响的往往是那些对利率最敏感的板块:银行、按揭贷款公司、房屋建筑商,以及所有靠融资成本吃饭的生意。对银行来说,影响可能是双向的:某些利差会受益,但债券持仓和资金成本也可能更波动。对房屋和按揭业务来说,风险更偏单边——如果利率不确定把房贷成本推高,或者让它忽上忽下,需求和利润通常都会受压。
接下来要盯的是参议院程序、沃什的首次公开表态,以及债市的反应。若长期利率和房贷利率能稳住,市场可能会把它看成主要是象征意义;如果它们继续上冲或来回震荡,说明投资者已经把“美联储是否独立”当成了真正的定价因素。
房地产行业很吃借钱成本,因为很多公司本来就背着不少债,还得常常去续借。央行前景越不确定,房贷利率和房子、商铺这类资产的估值就越容易上下乱晃,买房、盖房和续借都更难做。
房屋建筑商最怕的就是房贷成本不稳。只要这件事让利率不确定性维持在高位,买房的人就可能退一步,促销和让利也会变多,利润就会被挤压。