特习会前

特朗普和习近平即将会面，讨论重点放在贸易摩擦、芯片、稀土、台湾等短期敏感问题上。市场之所以紧张，是因为哪怕只是达成一份很有限的缓和，也可能改写供应链、汇率和最近这波芯片股上涨的预期。

这不是中美关系的彻底转向，更像是一次先把火势压住的短期会谈。之所以重要，是因为哪怕只达成一点点缓和，也会立刻影响最怕中美摩擦的板块，尤其是先进芯片、芯片设备和稀土供应链。

最直接的压力点还是科技。要是会后对芯片设备或先进芯片出口的限制没有松动，做设备的公司和做 AI 芯片的公司就还会继续承压，因为中国业务对它们来说不是“顺手做一做”，而是增长故事的一部分。

另一方面，稀土和非中国材料相关公司，往往会因为市场继续押注“要把供应链搬开”而相对受益。至于在中国有工厂、又要卖货到中国的消费和工业公司，就比较像夹心层：如果会谈能缓和关税、运输和规则的不确定性，它们会轻松一点；如果只是停火不解决根本矛盾，股价反应也可能很快回吐。接下来要盯的，就是会后措辞，以及市场把这次结果当成“暂时喘口气”还是“问题还在”。

这次会谈把稀土和“别只靠中国供货”这件事又推到台面上了，所以别的矿源和加工项目会显得更有价值。对这类原料公司来说，买家可能更愿意为更稳的供货多付一点钱。

MP Materials 是美国稀土生产商，所以当市场开始重视“把供应链搬出中国”时，它通常会受益。像这类紧张局势，会让替代供应来源更受关注。