AI财报超预期

美国股市录得自2020年以来最强的月份之一，主要靠大型科技公司的财报超预期和AI投入继续把资金吸进最强的成长股。与此同时，伊朗战争扰乱了中东能源供应，更多美国液化天然气出口亚洲，也让通胀和供应风险再度升温。

现在的市场是两股力量在拉扯。 一边是AI相关财报和投入继续支撑大型科技股，尤其是芯片、云服务、网络设备和数据中心硬件这些最直接吃到订单的公司。只要这股投入没有降温，这个板块就还有继续领跑的理由，因为它的增长故事仍然最清楚。

另一边，和战争有关的能源冲击不只是油价故事；它还可能推高天然气、运费和其他输入成本。最先受压的是那些没法很快提价的工业和材料公司，若时间拉长，民生消费类公司也会被一点点挤压。接下来要看两件事：更高的能源成本会不会真正传进通胀数据和企业利润率里，以及市场会不会把这次冲击看成短期供给紧张，而不是更持久的通胀回潮。

这波消息对科技板块最直接的地方，是大家还在继续猛加码 AI 和云服务。只要大客户不停买服务器、网络设备和芯片工具，很多科技公司的生意都会一起受益，不只是少数几家。

NVIDIA 正在 AI 投入的正中央。企业继续买 AI 服务器和网络设备时，它的芯片和配套产品需求通常最直接受益。