市场回顾高
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市场回顾高
在中东供应担忧再起后,油价突然大涨,市场的通胀焦虑也跟着回来了。这个变化很要命,因为它会抬高运输和燃料成本,推高债券收益率,也让央行更难很快放松政策。
这次最直接的影响很简单:原油一涨,产油公司的卖价就跟着上去;但对航空、快递、卡车这类烧油很多的公司来说,油费会先涨,票价和运价却往往没那么快跟上。
更大的问题在后面。油价如果一直高,市场就会担心通胀黏住不放,债券收益率也容易被顶高;这会继续压住那些靠借钱和低利率撑着的房地产公司,以及一批估值很高、现金流看很远的成长股。综合型石油公司会比较两面:上游能受益,但炼油和化工可能被更贵的原料挤压利润。接下来要看油价、通胀预期和收益率会不会继续往上走;如果回落,这股压力也可能很快缓和。
这波油价猛涨,最先受益的就是把原油从地下挖出来卖的那些公司,因为卖价往往会很快跟着涨。再加上大家担心供应会变紧,整个能源板块里的产油公司通常都会先感到现金流变好;不过做炼油比较多的公司,受益就没那么直接。
油价一涨,EOG 卖出去的原油就能按更高价结算。它很多产量没怎么做对冲,所以现金流会很快变好。