PPI：上游价格线索聚焦

PPI看的是更上游的价格，通常是商品和服务在传到终端之前的那一层。市场预期6月PPI环比降到0.0%，上次是0.6%，所以现在的问题是，上游涨价是不是也在降温，能不能给前面的通胀故事补一块证据。哪怕市场气氛不紧，这个数字还是会影响大家对企业利润空间的判断。

• 若数据高于0.0%，说明上游成本压力还没完全退下去。这样会让通胀担忧继续挂在市场上，也更容易挤压工业和基础材料公司的利润空间。
• 若数据低于0.0%，输入成本压力会缓和，通胀放缓的说法也更容易站住脚。对利润率和利率环境都算友好。
• 若接近0.0%，通常只是确认一下，没有太大单独影响，除非分项细节很难看。

PPI最贴近制造商和天天面对原料成本的公司。若上游价格继续涨，利润空间容易被挤压；若PPI降温，成本会更好消化。