非农就业报告检验招聘动能

这就是最重要的非农就业报告，所以它是本周检验招聘到底还健不健壮的主考题。它现在更重要，因为股市已经反弹了一段，但投资者还是得弄清楚：经济如果太强，借贷成本会不会继续降不下来。

• 如果新增就业高于11万，说明招聘保持得比预期更好。市场通常会把它理解成债券收益率可能更高，利率维持偏高的时间也可能更长。
• 如果明显低于预期，就会指向就业放缓、经济降温。这样往往有利于债券和长久期股票，但也会让人重新怀疑风险资产这波反弹到底稳不稳。
• 如果接近11万，单看这个数字的冲击大概率不大，除非工资或失业率也一起出现明显偏差。那种情况下，市场才会把它当成真正有分量的信号。

非农会影响利率预期和收益率曲线形状，这会影响银行的资金成本，也会改变未来放贷收入的折现方式。