平均时薪聚焦工资压力

平均时薪增长看的是工资会不会继续把通胀粘住。市场预期这次还是 0.3%，所以真正的问题是工资压力是在缓和、持平，还是又悄悄加快了。

它重要，是因为工资会影响大家怎么解读整份就业报告。就算新增就业不算特别强，只要工资涨得更快，联储也可能更谨慎，债券收益率就不容易明显松下来。

• 如果月薪增速高于 0.3%，说明工资压力还是比较黏。市场通常会把这理解成利率预期要更高一些，长久期成长股也会更吃力。

• 如果低于 0.3%，就说明工资涨势降温得更快一点。这通常会帮债券市场，也会给对利率敏感的板块留出更大空间，不过前提是其他就业细项也没有特别强。

• 如果刚好是 0.3%，市场多半会把工资看作稳住了，然后继续看非农和失业率才下结论。也就是说，这很重要，但不是全部答案。

工资会直接影响通胀预期，而通胀预期又会直接影响利率。这让银行股对这份数据非常敏感。