非农就业：劳动力降温迎考

市场预计5月非农新增就业只有8.5万，低于上月的17.9万，所以这份数据很适合用来判断就业降温到底是在继续，还是只是歇一口气。眼下大盘走势并不整齐，利率又还在市场讨论的中心，这个数字很容易带动美债收益率，也会影响对利率敏感的股票情绪。

1. 如果新增就业明显高于8.5万，市场会把它理解成劳动力还挺稳。通常这会把债券收益率往上推，也会让对利率最敏感的股票先受压，金融板块则往往会相对轻一点。

2. 如果数据大幅低于预期，交易员会更愿意相信就业正在更快降温。这样一来，收益率通常会回落，久期更长的股票会先松一口气；但如果弱得太多，市场也会开始担心经济放慢，周期股可能一起承压。

3. 如果结果接近8.5万，第一反应大概率不会太大。那时大家更可能去看工资和失业率，而不是只盯着新增就业这个数字。

就业数据会影响债券收益率，也会改变市场对利率路径的判断。劳动力一旦明显变强或变弱，银行、券商这类公司通常都会先有反应。