非农就业检验招聘动能

非农就业是最受关注的劳动力数据，因为它很快就会改变大家对增长和利率的想法。前值是 17.9 万，市场预期只有 8.5 万，所以投资者想知道的是：招聘是不是降温了，但又没有一下子掉下去。在盘面本来就偏弱的时候，这份数据很容易定调全天情绪。

• 高于预期： 如果新增就业高过 8.5 万，说明招聘比担心的要稳一些。表面看是好消息，但如果它把收益率推高，或者让降息继续挂起，股市也未必会高兴。

• 低于预期： 如果新增就业少于 8.5 万，就说明劳动力市场更冷了一点。这样通常会利好债券和利率敏感板块，但如果弱得过头，市场又会从“松口气”转向“担心增长”。

• 符合预期： 如果在 8.5 万附近，说明就业还在增长，只是比以前慢了。单看这一项未必足以改写市场，但和失业率、修正值放在一起，依然可能改变整体气氛。

就业直接关系到家庭收入和消费。新增就业强，消费类公司通常更有支撑，但如果它同时把利率推上去，政策也可能继续偏紧。