ISM制造业PMI：工厂需求迎考

市场预计5月ISM制造业PMI为52.6，略低于前值52.7。它的重要性在于能快速看出工厂活动是不是还在扩张，但市场最在意的还是它会不会明显偏离最近的区间。眼下风险偏好还算正面，所以这更像是在检查经济韧性，而不是一份决定方向的生死数据。

• 如果PMI高于52.6，说明工厂活动比预期更稳。这通常会给周期股一点支持，也会让市场更愿意相信增长没有想象中那么快放缓；如果需求更强，收益率也可能跟着上去。

• 如果结果接近预期，市场大概率会把它看成“稳，但不惊喜”。除非新订单或就业这些细项出现明显变化，否则它通常不会单独掀起太大风浪。

• 如果PMI低于52.6，也不等于马上进入衰退，但会削弱制造业还有明显动能的说法。工业和材料板块往往最先受影响，如果需求语气变弱，能源板块也可能少一些支撑。

工业板块和工厂活动本身最接近。PMI更好，通常会支持订单、运输和设备需求；PMI更弱，就说明工业动能在放慢。